鎖定年後與Q2的大黑馬、台積電、世芯、智邦、華通、台勝科、「亞洲之光」？

一、盤勢結構與資金動能

1. 指數強勢創高、量能維持高檔
   台股呈現「開高震盪走高」格局，量能逾 6500 億元，顯示市場資金充沛，屬多頭結構中的良性輪動，而非末升段爆量失控。
2. 國際股市與政策變數偏多解讀
   輝達轉強、美股續創高，有助科技權值股評價提升；台美關稅協商若順利落定，有助出口導向產業信心回溫。
3. 出口與企業獲利雙支撐
   元月出口年增近 7 成，延續高成長趨勢；法人上修 2025 年企業獲利年增至 30% 以上，基本面支撐指數中長線走多。
4. 資金面優勢延續
   今年預估發放股利上看 2.8~3 兆元，股息再投資動能可望形成第二波資金活水。

二、產業主軸與成長邏輯

1. AI 仍為核心主旋律
   全球四大 CSP 資本支出年增逾 60%，AI 伺服器需求強勁，受惠族群包括：
   • 伺服器代工【鴻海 (2330-TW)、廣達 (2382-TW)、緯創 (3231-TW)、緯穎 (6669-TW)】
   • ASIC 設計【創意 (3443-TW)、世芯 (3661-TW)、聯發科 (2454-TW)】
   • PCB/CCL【金像電 (2368-TW)、華通 (2313-TW)、台光電 (2383-TW)】
   • ABF 載板【欣興 (3037-TW)、景碩 (3189-TW)】
   • CPO / 矽光子【波若威 (3163-TW)、光聖 (6442-TW)、全新 (2455-TW)、智邦 (2345-TW)】
   • 先進封裝與測試介面【穎崴 (6515-TW)、旺矽 (6223-TW)】                                               具備中長期訂單能見度與結構性成長優勢。
2. 記憶體族群為循環轉強題材
   受惠漲價與供需改善，華邦電 (2344-TW)、南亞科(2408-TW) 等族群具波段機會，但屬景氣循環型，操作上宜嚴守技術面紀律。
3. 題材股與基本面落差風險
   純題材炒作、基本面無法支撐、或破線轉弱個股，應避免戀戰，資金宜轉向主流趨勢產業。

三、操作策略建議

1. 選股優於選市：多頭環境下採產業輪動思維，鎖定具 EPS 上修潛力與訂單能見度族群。
2. 持股水位控管：農曆年長假不確定性仍存，建議持股約 5 成，進可攻、退可守。
3. 技術面風控：跌破短期均線 (10 日 / 月線) 的個股，應適度調節，避免獲利回吐。
4. 避免追高無基本面支撐之個股，聚焦具產業趨勢與獲利成長雙支撐標的。

總結

台股目前屬「基本面成長＋資金充沛＋AI 主升段」結構，長線趨勢偏多不變。惟短期仍須留意節前調節與國際變數。操作上以 AI 供應鏈為核心主軸，搭配記憶體循環題材波段操作，嚴守紀律與資金控管，方能在多頭輪動行情中穩健勝出。

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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