「拋售美國」交易發酵？巴克萊調查：美國避險基金降溫、資金轉向亞洲與歐洲

自 2023 年以來，美國避險基金首度出現投資人興趣降溫的情況。自美國總統川普於 4 月宣布大規模「解放日」關稅措施後，市場持續醞釀所謂的「拋售美國」（Sell America）交易。

根據《路透》報導，巴克萊銀行 (BCS-US) 對 342 名、合計管理資產達 7.8 兆美元投資人的調查顯示，美國與歐洲投資人表示，今年計畫增加對美國避險基金的投資比重，較 2025 年減少 5%，同時也將加碼投資亞洲與歐洲的避險基金管理人。

巴克萊報告指出，自 2024 年低點以來，市場對亞太地區避險基金的投資興趣已增加逾一倍。

巴克萊同時表示，美國投資人對歐洲避險基金的興趣也超過倍增。在 11 至 12 月進行的調查中，歐洲投資人向該行表示，他們投入歐洲避險基金管理人的意願，較去年提高 8%。

此外，投資人對亞洲避險基金管理人的興趣約成長 10%。

調查受訪者向巴克萊表示，避險基金的收費水準仍處於歷史高檔。傳統避險基金產品的平均管理費與績效費於 2025 年達到高峰，而採取「成本轉嫁」機制的產品費用則有所下降。

巴克萊指出，自 2023 年以來，投資人可分得的總報酬占比已從約 47% 提升至 56%；同時，投資人今年整體避險基金報酬率也約成長 5%。

巴克萊數據顯示，最大型的多管理人避險基金持續擴張。

該行指出，自 2017 年以來，多管理人避險基金的資產管理規模年均成長約 17%，至去年已達約 4,350 億美元。

不過，這類基金並非投資人最偏好的策略。巴克萊表示，2025 年獲得最多淨資金配置的，為以總體經濟因素為投資依據的宏觀策略避險基金，以及採取系統化方式進行股票交易的策略。

整體而言，避險基金產業在 2023 至 2025 年間的規模成長超過五分之一，創下自 2011 至 2013 年以來最大的兩年增幅。

根據調查結果，「市場中性策略」策略成為 2026 年最受投資人青睞的布局方向，其次為量化多策略，而後者自 2020 年以來一直是市場最受追捧的策略之一。