郭明錤：蘋果法說揭示「非AI記憶體市場動向」

天風國際證券分析師郭明錤週三 (4 日) 表示，蘋果 (AAPL-US) 上週公布的 2026 會計年度第一季法說內容資訊量豐富，若從記憶體產業角度觀察，蘋果已清楚點出供應鏈兩大不確定因素，分別為先進製程與記憶體，其中先進製程屬於「供應限制」 (supply constraint) ，記憶體則被定位為「成本壓力」 (cost pressure) 。

郭明錤指出，蘋果的說法與他在法說前的分析一致，即記憶體報價雖顯著上漲，但供應仍可獲得保障。

他認為，這項訊息對 AI 記憶體投資人而言可相對忽略，但非 AI 記憶體投資人則需要提高關注，因為從長期來看，非 AI 記憶體市場達到供需平衡的效率，可望高於 AI 記憶體市場。

他進一步表示，若蘋果在法說中將記憶體定義為「供應限制」而非「成本壓力」，理論上更有利於非 AI 記憶體族群，這也是部分短線偏多投資人期待的結果。值得注意的是，蘋果法說後，不同市場的非 AI 記憶體股價同步出現修正，但近期市場討論多集中在股價走勢本身，較少從蘋果法說所透露的需求面與指引意涵切入解讀。

郭明錤提醒，考量蘋果具備極強議價能力，且 iPhone 的 DRAM 與 NAND Flash 用量均約占全球手機記憶體市場 20% 至 25%，因此不宜僅憑蘋果的觀點解讀非 AI／手機記憶體需求。

他認為，相較之下，高通 (QCOM-US) 與聯發科 對手機市場的展望，對中長期非 AI／手機記憶體需求趨勢更具參考價值。

展望後市，郭明錤表示，非 AI 記憶體相關個股的股價可能仍未充分反映今年的強勁獲利動能；但拉長至 2027 至 2028 年，AI 記憶體需求仍可望具備較佳能見度。