〈財報〉高毛利車款救場！通用汽車全年財測報喜 加碼回饋股東

綜合外媒報導，美國汽車製造商通用汽車周二 (27 日) 美股盤前公布最新財報與財測，在高毛利皮卡與休旅車銷售帶動下，公司預期 2026 年獲利將進一步成長，全年調整後息稅前獲利 (EBIT) 估計落在 130 億至 150 億美元區間，高於 2025 年的 127 億美元水準，並宣布提高股利與擴大庫藏股計畫，展現對未來營運前景的信心。

通用汽車指出，儘管美國新車市場今年可能略為降溫，且部分進口車與零組件仍面臨關稅壓力，但在產品組合改善與政策環境轉趨有利下，公司仍有能力提升股東回饋。通用汽車 (GM-US) 周二盤前股價在財報公布後一度上漲逾 4%，截稿前上漲 3.6%，每股暫報 82.31 美元。

高毛利皮卡與 SUV 支撐財測 電動車比重調整

通用汽車最新財測顯示，2026 年全年淨利可望介於 103 億至 117 億美元之間，明顯高於 2025 年的 27 億美元；全年每股盈餘 (EPS) 預估為 11 至 13 美元，調整後 EPS 目標與市場預期相符。

公司表示，獲利展望主要建立在大型皮卡與休旅車銷售持續強勁，包括 GMC Sierra 與凱迪拉克 Escalade 等高毛利車款，同時降低電動車在整體銷售結構中的比重。通用汽車指出，隨著美國政府放寬燃油效率相關規範，傳統車廠可在不需支付罰款或購買電動車額度的情況下，銷售更多燃油車，對獲利形成支撐。

通用汽車執行長芭拉 (Mary Barra) 表示，美國新車市場展現韌性，且政策與監管環境「愈來愈一致」，有利於公司策略執行。不過，她也強調，公司仍致力於推動電動車轉虧為盈，只是進程將更審慎。

去年第四季獲利優於預期 一次性費用拖累帳面表現

通用汽車 2025 會計年度第四季 (截至 12/31) 調整後每股盈餘為 2.51 美元，優於市場預期的約 2.20 至 2.28 美元區間；單季營收為 453 億美元，略低於市場預期，但仍高於部分外界估計。

不過，帳面淨利受到大額一次性費用影響。通用汽車去年第四季認列超過 72 億美元特殊費用，主要與電動車業務縮減與中國市場重整有關，導致當季出現約 33 億美元淨損，未調整每股虧損約 3.60 美元。

這些費用包含與供應商合約取消與和解相關支出，以及對部分電動車資產的減損。通用汽車指出，2026 年仍可能有進一步減損，但規模將明顯低於已揭露金額。

在區域表現方面，北美仍是獲利核心，去年第四季貢獻約 22.4 億美元，但年減幅度有限；中國市場持續虧損，去年第四季虧損約 5.13 億美元，全年虧損約 3.16 億美元，已較前一年大幅改善。

提高股利與擴大庫藏股 回饋股東不手軟

通用汽車董事會同步核准新一輪 60 億美元庫藏股計畫，並將單季股利上調 3 美分至每股 18 美分，年增幅度約 20%。通用汽車過去幾年已回購超過 200 億美元股票，持續壓縮流通股數，推升每股價值。

通用汽車表示，2026 年資本支出預計介於 100 億至 120 億美元之間，同時規劃約 54 億美元股利發放，仍須經董事會最終核准。

此外，通用汽車指出，OnStar 車聯網服務與 Super Cruise 免持駕駛輔助系統帶動遞延營收成長，預期今年遞延營收將增加約 21 億美元至 75 億美元，為未來幾年營收提供能見度。

在貿易政策方面，芭拉表示，公司 2026 年財測假設美國與南韓可完成包含 15% 關稅的新貿易協議，但若關稅回升至 25%，仍可能對部分車款成本結構帶來變數。