全球新避險基金之王誕生 英國高手霍恩領軍2025年狂賺189億美元

根據《富比世》(Forbes) 報導，全球頂尖避險基金經理人 2025 年為投資人賺進 1,158 億美元，其中英國選股高手 Chris Hohn 旗下 TCI Fund Management 以 189 億美元淨獲利稱霸，創下避險基金單年獲利最高紀錄。

根據愛德蒙得洛希爾集團 (Edmond de Rothschild) 發布的全球避險基金 20 強年度榜單，總部位於倫敦的 TCI 目前管理資產規模達 770 億美元，受惠於股市多頭行情，過去 3 年累計獲利 400 億美元，去年淨報酬率達 27%。

《富比世》估計，Hohn 個人財富已從去年的 92 億美元增至 118 億美元。

高度集中投資組合奏效

TCI 的投資組合高度集中，僅持有少數股票。根據向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的最新季度文件，該公司將 527 億美元資金配置於 9 檔美股，包括 GE 航太 (GE-US)、微軟 (MSFT-US)、Visa(V-US)、穆迪 (MCO-US) 及標普全球 (SPGI-US) 等。

截至去年 9 月底，GE 航太是 TCI 最大單一持股，價值 142 億美元。這家公司為通用電氣 2022 年拆分醫療和能源業務後剝離出的核心子公司，去年股價大漲 85%。此外，TCI 還投資歐洲航太股空中巴士 (Airbus) 和賽峰集團 (Safran)，兩家公司去年股價均上漲逾 40%。

TCI 截至 2025 年 3 月 31 日的年度報告顯示，該公司上一財年向 Hohn 控股的母公司派發 8,200 萬美元股息，並向慈善機構捐贈 7.97 億美元，其中 6.37 億美元捐給兒童投資基金會。該慈善基金會由 Hohn 創立並擔任主席，主要支持氣候、兒童健康及生育權相關項目。

自 2004 年成立以來，TCI 累計創造 684 億美元淨獲利，在今年榜單中升至第 5 位。該榜單自 2010 年起每年發布，由愛德蒙得洛希爾集團高級顧問 Rick Sopher 編制。

橋水、德劭表現亮眼

除 TCI 外，去年表現最突出的兩家機構是德劭 (D.E. Shaw) 和橋水基金 (Bridgewater)，在歷史總獲利排名中分別位列第 2 和第 3 位。

橋水基金旗艦產品 Pure Alpha 去年報酬率高達 34%，幫助公司錄得約 156 億美元獲利。創辦人達里歐 (Ray Dalio) 已完全退休並退出董事會，公司目前由執行長 Nir Bar Dea 及聯席投資長 Bob Prince、Greg Jensen 和 Karen Karniol-Tambour 領導。

德劭旗下多策略基金 Composite Fund 報酬率 18.5%，側重總體經濟策略的 Oculus 基金則達 28.2%，去年估計實現 127 億美元投資獲利。

20 家上榜機構自成立以來累計創造 9,700 億美元獲利，缺乏長期業績紀錄的新興機構很難擠進榜單。去年上榜的 20 家機構今年全部再次上榜，且排名變動均未超過 2 個名次。這 20 家基金全部成立於 2005 年之前，而在前 15 名中，TCI 是唯一一家 2000 年之後成立的機構。

資金持續湧入避險基金

Hedge Fund Research 數據顯示，2025 年前 3 季全球避險基金吸引 710 億美元資金淨流入，創 11 年新高，推動全產業資產管理規模升至 4.98 兆美元。

相較之下，私募股權等其他另類資產目前卻面臨募資困難。隨著股市估值居高不下令投資人擔憂，一旦市場榮景結束，避險基金究竟能提供多少保護，仍有待檢驗。