過去 24 小時，加密市場的討論從宏觀敘事延伸到具體生態事件，熱度集中且分化明顯。主流話題聚焦於空投與 DeFi 治理升級帶來的參與熱潮，同時 WLFI 治理爭議與 Trove 暴雷也加劇了市場對透明度與資金安全的警惕。在生態發展方面，以太坊強化機構敘事與穩定幣想像，Perp DEX 賽道圍繞激勵機制與降費優化加速競爭，鏈上流動性的爭奪進一步升溫。

一、主流話題

1.ETHGas 發佈空投

ETHGas 基金會正式上線 $GWEI 代幣空投資格檢查工具，用戶可通過連接錢包驗證是否符合條件。空投資格主要依據歷史以太坊主網 Gas 消耗（至少 0.5 ETH）、社區參與行為（如分享 Gas ID 或轉發公告）、Discord/Telegram 活躍度，以及至少 500 Beans 積分等指標。基金會表示，空投快照已完成，領取將於 1 月 21 日 13:00 UTC 開始，旨在獎勵以太坊生態貢獻者並啟動治理進程。官方強調，這將是「實時 Ethereum 經濟」的起點，後續還會推出更多季節性活動。

社區參與熱度較高，用戶集中曬出資格結果，不少人慶祝達標，也有人回饋檢查器存在問題，或因未及時綁定 Gas ID 而錯過資格。圍繞分配規模與 TGE 預期的討論持續發酵，有觀點認為該項目或將推動實時 Ethereum 基礎設施的發展，同時也提醒用戶警惕釣魚連結與詐騙風險。整體情緒偏樂觀，被視為空投季的關注焦點之一。

2.Pendle 推出 sPENDLE

Pendle 推出 sPENDLE 作為新的治理與質押代幣，取代原有 vePENDLE 鎖倉系統。此次升級引入更靈活的提取機制（14 天解鎖或即時提取並支付 5% 手續費），並支持重質押集成，強化 DeFi 可組合性。Pendle 表示，協議收入最高可有 80% 用於 $PENDLE 回購，並分配給 sPENDLE 持有者，同時預計將代幣排放降低 20%–30%。vePENDLE 鎖定將於 1 月 29 日暫停，並配合遷移快照完成過渡。當前 Pendle 平均 TVL 約 57 億美元，此次調整被視為解決「鎖倉資本效率低」痛點的關鍵举措。

社群普遍認可這一升級，認為其有效改善 ve 模型採用率不足的問題，並讓 $PENDLE 更符合機構持有邏輯。討論焦點主要集中在收入分配細節（例如虛擬 sPENDLE 的收益比例）以及升級對價格的潛在影響。有使用者看好其對長期持有的推動作用，也提醒短期或面臨波動。整體反饋偏正面，被認為是 Pendle 向成熟協議治理體系邁進的重要節點。

3. Mask Network 接管 Lens

Mask Network 接管 Lens 協議託管權，原團隊（由 Aave 創始人 Stani 領導）轉為技術顧問，並將重心回歸 DeFi。Mask 計劃結合 Orb、Firefly 等產品形態，推動以使用者為導向的應用開發，強化創作者經濟與社群增長。Lens 方面強調基礎設施將繼續保持開源與中立定位，目標是推動去中心化社交走向更廣泛的主流採用。

社群對這一變化整體偏樂觀，不少使用者肯定原團隊的奠基貢獻，也期待 Mask 在隱私與 SocialFi 方向的能力帶來突破。討論主要集中在生態整合效果（例如不同客戶端之間的互操作性）以及長期可持續的變現模式。儘管有人擔憂使用者與應用生態進一步碎片化，但整體觀點認為，這次交接可能為 Lens 注入新的增長動能，加速 DeSoc 的產品化落地。

4. Zama 代幣 ICO 即將啟動

Zama 的 $ZAMA 代幣公售將於 1 月 21 日 8:00 UTC 啟動，採用密封投標的荷蘭拍賣機制，供應量佔總代幣的 8%。拍賣渠道包括 Zama 應用、CoinList 與 KuCoin，底價為 0.005 美元/枚（約 5500 萬美元 FDV），支持 USDT 投標，並為 OG NFT 持有者提供 10% 獎勵加成。Zama 以全同形加密（FHE）為核心，主打鏈上隱私計算，累計融資約 1.38 億美元。

社群熱議投標策略與估值預期，有觀點認為最終清算估值或落在 3–4 億美元 FDV 區間，並將其類比為 Gensyn 的估值路徑。與此同時，關於錢包安全（如 Bron 錢包）、獎勵機制以及預售對二級市場影響的擔憂也在升溫。整體來看，市場普遍將 Zama 視為隱私叙事的重要代表，並認為其「無需遷移的層上隱私計算」有望提升 DeFi 可用性。

5.WLFI 穩定幣提案引發爭議

World Liberty Financial（WLFI）的 USD1 穩定幣增長提案通過治理投票，批准動用 5% 國庫資金（約 1.2 億美元）推動 USD1 擴張。但投票數據顯示，前 9 個錢包（疑似團隊及合作方）掌控近 60% 投票權，而該提案此前一度失敗，後續又在爭議中被「強制通過」，引發社區質疑。根據 WLFI 金皮書披露，協議收入 75% 歸 Trump 家族、25% 歸 Witkoff 家族，代幣持有者不享有分成權益；同時，投資者代幣仍處於鎖定狀態，也無法投票推動解鎖。

社區反彈強烈，認為這是典型的「偽治理」與價值抽取結構。Bubble Maps 等分析進一步強化了團隊操控治理的指控，用戶呼籲對項目進行「恥辱曝光」，並預測其長期價值將持續走弱（當前約 170 億美元 FDV）。部分交易者已建立空頭倉位，將其視作治理失敗的警示案例，並強調「信任代理」模式的系統風險。

6.Trove 事件披露更多信息，ICO 風險再度升溫

Trove 被指控為 ICO 騙局：項目募集約 1150 萬美元後取消 Hyperliquid 集成計劃，轉向 Solana 並提取資金。代幣在 TGE 後暴跌 95%，FDV 從約 2000 萬美元跌至 140 萬美元，鏈上追蹤顯示團隊錢包資金流向賭場與投注平台，且未進行退款處理，引發社區集體聲討。

事件討論情緒以憤怒為主，用戶分享損失並指責部分 KOL 未充分披露廣告合作關係。爭議也進一步延伸至預售風險、信息不對稱與市場操縱等話題。許多人將其視為 2026 年開年以來較具代表性的「爆雷樣本」，並呼籲出現更透明的發行與募資平台，例如 Legion。

二、主流生態動態

1.以太坊

TokenRelations 推出「Institutional Ethereum Update」報告，旨在補齊機構投資者對以太坊生態的覆蓋需求。該報告以日更形式向機構與零售投資者提供宏觀與生態洞見，強調以太坊的長期價值與機構採用趨勢。

社群整體反應積極，不少使用者認可這類「機構視角內容」的必要性，也有人建議將同類更新擴展至 Solana 等其他鏈。討論中，以太坊的安全性與去中心化優勢仍被反覆提及，被視為其長期護城河。

與此同時，Coinbase CEO Brian Armstrong 在 Bloomberg 直播中表示，加密資產將為 40 億人打開財富生成機會，而「生成穩定幣」最終可能改寫傳統銀行商業模式，推動真實所有權、可持續用例與更高水平的經濟自由。他同時強調代幣化資產的潛力，並提到 Coinbase 在基礎設施層的角色。

Armstrong 的言論引發廣泛討論。社群普遍認可穩定幣與資產代幣化的方向，但也強調不能只靠敘事，需要更多「落地證據」，例如更大規模的基礎設施推進與可持續場景驗證。部分觀點批評當前承諾不足，呼籲解決波動性、合規路徑和機構採納門檻等現實障礙。整體情緒仍偏正面，更多人將其視作以太坊走向機構級成熟階段的信號，但也對 TradFi 融合的實際挑戰保持謹慎。

2.Perp DEX

Perp DEX 賽道的競爭繼續圍繞「激勵機制與費用優化」展開。Nado 在 Private Alpha 階段推出「The Choice」機制，使用者需在三種獎勵方案中三選一：積分（800 萬點，用於 $INK 獎勵）、費用返還（400 萬美元）或 NFT（1000 個，僅限前 30% 使用者先到先得），截止時間為 1 月 26 日，未選擇則默認獲得積分。Open Beta 將於 1 月 30 日啟動，並繼續追蹤活動數據。

這一機制獲得不少好評，使用者認為選擇權提升了激勵的公平性與參與感，討論主要集中在「積分 vs NFT」的策略取捨，同時也提醒需要謹慎評估不同選項的實際收益。

此外，Blockworks 採訪 Lighter 創始人 Vladimir，圍繞其與 Robinhood 的合作進展、與 Hyperliquid 的差異化路徑（強調以太坊 L2 的可組合性與信任模型）、股權與代幣價值累積方式，以及團隊長期對齊策略展開討論。訪談整體口碑不錯，社群認可其「以太坊路線 + 對齊設計」的敘事，但也有人質疑非以太 L1 的生態隔離風險，以及高頻交易場景下的延遲問題。

与此同時，Markets 更新資金費率機制以降低持倉成本、優化體驗；HyENA 則對外開放使用，交易費下調約 50%，並提供適用於多空頭倉的 12% boosted APR，過去一週交易量超過 5000 美元的用戶還可獲得 1.15 倍積分加成。整體來看，這些動作都在指向同一個目標：通過降費、提升隱私與流動性效率，進一步吸引交易者回流鏈上。

社區對 Markets 與 HyENA 的費用優化反應積極，用戶分享交易體驗與「積分最大化」策略的同時，也反覆強調槓桿風險與市場波動不可忽視。整體情緒偏樂觀，但對團隊透明度與長期可持續性仍保持關注。

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