瑞銀執行長警告：拋售美國資產是危險賭注

綜合外媒周二 (20 日) 報導，瑞銀集團 (UBS) 執行長 Sergio Ermotti 警告，歐洲若因美國總統川普格陵蘭爭議而拋售美國公債等資產，是在進行一場「危險的賭注」，可能反噬自身。

Ermotti 周二在瑞士達沃斯世界經濟論壇接受彭博電視台專訪時表示，美國是全球最強經濟體，不可能脫離美國進行分散投資。

川普威脅對反對他取得格陵蘭控制權的國家課徵更高關稅，引發大西洋兩岸緊張升溫，市場擔憂美歐貿易戰和北約分裂而出現拋售。

丹麥退休基金率先撤資

丹麥退休基金 AkademikerPension 持有約 1 億美元美國公債，已宣布計劃在本月底前全數撤出。

周二美股開盤後，投資人執行「賣出美國」交易，公債和美元走低。標普 500 指數一度下跌 1.6%，抹去今年所有漲幅，衡量股市波動的 VIX 指數觸及去年 11 月以來最高。避險資產黃金則升至每盎司 4,700 美元歷史新高。

雖然丹麥退休基金規模不大，但凸顯快速惡化的美歐關係可能開闢新戰場。歐洲國家持有數兆美元的美債和美股，部分由公共基金持有，引發外界揣測他們可能拋售這些資產以回應川普關稅戰，進而推高美國借貸成本並壓低股市。

歐洲持有近 40% 外資美債

根據美國財政部數據，截至去年 11 月，歐洲國家持有外資持有美債的近 40%。

Ermotti 的警告凸顯歐洲金融機構的兩難——它們在大西洋兩岸都很活躍。瑞銀管理近 7 兆美元全球資產，正尋求在美國取得完整銀行執照，以擴大在全球最大財富管理市場的市占率。

不過川普立場引發的憤怒促使歐洲領導人團結，並鼓舞主張採取進一步反制措施的聲音。法國總統馬克宏稱川普的做法是「附庸化和血腥政治」。

管理 6,800 億美元資產的安聯資產管理公司公開市場投資長 Michael Krautzberger 表示：「如果我是歐洲政府顧問，我會說需要製造一點市場波動，因為川普非常在意這點。」

脫鉤美國幾乎不可能

丹麥退休基金 AkademikerPension 投資長 Anders Schelde 周二表示，考量美國政府債務狀況，美債風險大到不能忽視。「歐洲強烈意識到我們需要能夠自力更生。」

安聯的 Krautzberger 也建議歐洲應「至少威脅限制美國企業進入歐洲市場」。這指的是歐盟反脅迫工具，一旦啟動可對美國在歐盟的投資、商品和服務施加限制。

不過 Ermotti 的警告點出殘酷現實：考量美國強勁經濟成長和創新能力，歐洲幾乎無法與美國脫鉤，也難以找到其他資產取代美債作為金融市場核心的無風險資產。美債最大外國持有者中國就是前車之鑑，在與川普兩屆政府的貿易對抗中都避免快速拋售，主要因為如此龐大資金流動無處可去，拋售等同自我傷害。

數據也支持這個論點。上周數據顯示，去年 11 月海外持有美債升至歷史新高，挪威、英國和加拿大的持有量都增加。