比特幣站回9萬美元大關 但市場信心仍顯薄弱

比特幣價格近日重新站上 9 萬美元關口，但市場普遍認為，這波反彈的基礎仍不穩固。儘管價格回升，加密貨幣衍生品市場並未同步釋放出足以支撐長期多頭行情的訊號，交易員整體仍採取防禦性操作。

從衍生品結構來看，市場資金多集中於短期限合約，反映投資人對中長期走勢仍抱持觀望態度。向來被視為機構資金風向球的芝加哥商品交易所（CME），目前對遠期比特幣期貨的需求依然低迷，顯示大型投資人尚未明顯回流。

K33 Research 研究主管 Vetle Lunde 指出，雖然市場情緒略有改善，但整體仍偏謹慎。現貨交易量、波動率與衍生品槓桿水準，仍接近去年 12 月前的低點，其中高達 86% 的未平倉合約集中在近期到期合約，永續合約資金費率亦維持低檔，顯示看多部位有限。

不過，2025 年底持續數周的拋售壓力，在今年初出現反轉。1 月 5 日，比特幣 ETF 錄得自去年 10 月以來最大單日淨流入，也成為今年以來規模名列前十的資金流入日，為價格反彈提供短期支撐。

市場人士指出，若比特幣價格持續走強，可能重新帶動 CME 期貨交易熱度，並使基差交易再度具備吸引力。然而，比特幣相較黃金與股票市場的表現仍顯疲弱，也引發對加密資產長期成長動能是否趨緩的討論。