投資人評估2026年利率前景 10年期美債殖利率小幅下滑

美債殖利率在年底假期後出現回落，市場重新聚焦 2026 年的利率政策走向。隨著投資人消化最新經濟數據並評估未來貨幣政策路徑，美國 10 年期公債殖利率週一 (29 日) 小幅下滑。

10 年期美債殖利率週一下跌逾 2 個基點，回落至 4.108%；對利率政策更為敏感的 2 年期公債殖利率同樣下滑超過 2 個基點，報 3.457%，顯示資金短線偏向防禦布局。(公債價格與殖利率呈反向關係)

1 個月期美債殖利率為 3.607%，1 年期為 3.481%，30 年期則來到 4.799%；3 個月期與 6 個月期分別為 3.633% 與 3.598%，其中 6 個月期持平。

近期公布的經濟數據顯示，美國經濟動能仍具韌性。

美國勞工部數據顯示，截至 12 月 20 日當週的初領失業救濟金人數降至 21.4 萬人，不僅低於市場預期，也較前一週減少 1 萬人。另一方面，美國商務部公布，美國第三季國內生產毛額 (GDP) 季增年率達 4.3%，創下兩年來最快成長速度。

在利率政策展望方面，丹麥銀行 Sydbank 股票研究主管 Jacob Pedersen 表示，他預期 聯準會 明年至少會進行一次降息，但幅度可能不如市場目前所期待。

Pedersen 指出，隨著時間推進至 2026 年，市場對聯準會政策獨立性的關注度將明顯升高。他強調，金融市場高度依賴一個具備獨立性的中央銀行體系，相關議題的發展，將對市場情緒與資產價格走勢產生關鍵影響。

美債波動度可望創下 2009 年以來最年跌幅

在聯準會持續降息、經濟衰退風險降溫的背景下，衡量美債市預期波動度的 ICE 美國銀行 MOVE 指數，上週五下滑至約 59，創下 2021 年 10 月以來新低，正邁向金融危機後以來最大年度跌幅之一。

該指數在 2024 年底仍接近 99，若以目前走勢來看，年度跌幅將成為自 1988 年有統計以來最顯著的幾次之一，僅次於 2009 年金融危機後的急速回落。

Natixis Corporate and Investment Banking 美國利率策略主管 John Briggs 表示，近期並未出現足以引發市場劇烈反應的關鍵數據，而在年底假期期間，市場波動通常本就偏低。