【遠東商銀】地緣政治風險增，日圓小幅回升

◆USD/JPY

美國聯邦準備理事會 (FED) 明年降息的前景及 FED 新任主席可能持鴿派態度並願意降息的陰影，週一使美元持續承壓；此外，日本央行 (BOJ) 公布 12 月略呈鷹派的政策會議意見摘要顯示，BOJ 上調政策利率至三十年新高 0.75%，決策者就是否有必要在當月加息後繼續提高利率展開辯論，部分審議委員認為日本仍較低的利率是削弱日圓及增加物價壓力的因素之一，表明匯率變動將在未來加息討論中占據重要位置，其中一位決策者則呼籲每隔幾個月升息一次，突顯決策者們關注通貨膨脹壓力，市場權衡 BOJ 進一步升息的時機及年底清淡交易中干預的可能性，提供日圓支撐，令美元兌日圓受限於 156.54 高點。

隨後全美不動產協會 (NAR) 數據顯示，住房可負擔性改善吸引買家，11 月成屋待完成銷售較前月增長 3.3% 高於預期，並較上年同期成長 2.6%，創 2023 年 2 月以來最高水平，而且受助於美國總統川普總統的減稅政策、關稅不確定性下降、人工智能 (AI) 熱潮持續及 FED 年末一系列降息帶來的提振，預料 2026 年美國經濟有望走強，但亞洲劍拔弩張的緊張情緒仍繼續，包括中國解放軍組織大規模圍繞臺灣進行軍事演習及北韓可能在元旦前後進行更多遠程導彈發射試驗，地緣政治緊張氣氛增添日圓的避險買盤，而且投資人密切關注美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 週二公布 12 月會議紀錄，以尋找決策者如何在通貨膨脹風險和勞動力市場疲軟之間取得平衡的線索，推低美元兌日圓匯價至 155.91 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 156.05-25，支撐於 155.15-35。

◆EUR/USD

得益於澳洲債券收益率堅挺和大宗商品價格強勁，近期提供澳幣支撐，而且美國總統川普稱，與烏克蘭總統澤連斯基就結束烏克蘭戰爭問題上越來越接近，樂觀的前景強化風險偏好，避險情緒降溫導致黃金價格自歷史高位回落，但美國和烏克蘭兩位領導人皆承認和平協議部分最棘手細節仍未解決，而且投資人在銅價大漲並創歷史新高後鎖定利潤，貴金屬價格下跌，拖累澳幣自十四個月高位回吐，帶動歐元兌美元自 1.1788 高點走低。

隨著德國經濟研究機構 IW 調查顯示，歸因於德國經濟危機持續，大多數德國企業協會預計明年裁員，全球保護主義和出口疲軟則對工業的打擊最大，而且俄羅斯指控烏克蘭試圖襲擊總統普丁的官邸，莫斯科將重新評估談判立場，和平的希望受挫，打擊歐元兌美元至 1.1748 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1780-1.1800，支撐於 1.1700-20。

◆GBP/USD

年末前交易清淡，週一英鎊很大程度上仍受 12 月稍早英國央行 (BOE) 會議上決策者以微弱多數通過降息及暗示未來以謹慎減息的情景支撐，兌美元穩守 1.3466 低點。隨著英國經濟樂觀的情緒重現，而且 BOE 與 FED 利率前景分化，在流動性低的市況下，英鎊兌美元觸及 1.3512 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3510-30，支撐於 1.3430-50。

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