暴跌 70%仍被喊買？Roth：市場反應太過頭 ABTC採礦帶來真正現金流

美國比特幣 (American Bitcoin) (ABTC-US) 自 9 月掛牌以來股價已累計暴跌逾 70%，並在 12 月 2 日於主要股東解禁後遭到大規模拋售，單日重挫 39%。截至本週三 (10 日) 收盤，股價再跌 5.4% 至 1.94 美元。然而，Roth Capital 於最新研究報告中逆勢給予「買進」評等，並設定 4 美元目標價，理由是公司具備累積比特幣的獨特營運模式與潛在現金流能力。

Roth 指出，美國比特幣由 Eric Trump 共同創立，目標是讓股東直接接觸比特幣資產。公司至週三已持有 4,783 枚比特幣，僅過去一週就新增 416 枚；與市場上其他以「發行股票與債務大量囤幣」為主的數位資產庫存公司（DATs）不同，美國比特幣同時經營採礦業務，並與 Hut 8 合作取得資料中心、電力與營運支援。Roth 認為，在採礦獲利環境良好時，美國比特幣能透過採礦產生真實現金流，並在經濟合理時於市場買入更多比特幣，因此比傳統 DAT 模式更具韌性。

Roth 分析師 Darren Aftahi 表示，美國比特幣憑藉營運結構、資本取得能力與採礦支援，有望比競爭者更快增加 BTC 持倉與流動性，預估至 2027 年下半年公司持幣量可達約 26,000 枚。

Roth 過去一年曾提供美國比特幣及其合作夥伴 Hut 8 投資銀行服務，也受聘為由 Donald Trump Jr. 擔任董事的 Colombier Acquisition III SPAC 的承銷商，並曾為 Colombier Acquisition II 與 GrabAGun Digital Holdings (PEW-US) 合併提供諮詢。

雖然公司獲得川普家族背景支持，帶來市場知名度與可能的資本優勢，但目前覆蓋美國比特幣的分析師仍屬少數。與此同時，川普家族相關企業的市場表現普遍低迷：Trump Media (DJT-US) 今年下跌 67%，而與川普家族創立的 World Liberty Financial (WLFI-US) 有合作關係的 ALT5 Sigma (ALTS-US) 則因未符合納斯達克掛牌規範而連收兩次缺失通知。ALT5 表示正積極改善情況。

儘管壓力重重，Roth 強調分析師觀點獨立，並認為市場對美國比特幣的拋售反應過度，公司獨特的採礦與持幣組合模式可望為投資人帶來長期回報。