Fed 10月、12月聲明比一比：從停止縮表到準備購債 反對票增至三張

美國聯準會 (Fed) 於台灣時間周四 (11 日) 凌晨三點公布的 12 月利率決策聲明，與 10 月版本相比，在縮表計畫、失業率描述與未來調整上都有所調整，最重大變化是從「給出結束縮表時間點」改為「準備購債維持流動性」，且有三位官員投下反對票。

失業率描述刪除「仍處低檔」

就業市場的描述出現微妙變化。10 月聲明指出「失業率截至 8 月小幅上升但仍處低檔」(edged up but remained low through August)，12 月則改為「失業率截至 9 月小幅上升」(edged up through September)，刪除了「但仍處低檔」(but remained low) 這句話。

經濟活動與通膨的描述則大致維持不變，10 月與 12 月都延續「經濟活動持續以溫和步調擴張」的判斷。

從縮表轉為準備購債

12 月聲明出現重大政策轉變。10 月聲明提到的「12 月 1 日結束縮表」這句話已經刪除，因為 Fed 本月初已正式停止縮表。

12 月聲明改為新的表述：「委員會判斷準備金餘額已降至充裕水準，將視需要啟動購買短期公債，以持續維持充裕的準備金供給」。

Fed 宣布從 12 月 12 日起每月購買 400 億美元短期公債，重建金融體系的準備金。在縮表期間，銀行系統準備金逐漸減少，已不再充裕。

這項轉變顯示 Fed 從縮減資產負債表，轉為維持金融體系流動性。不過這與過去為刺激經濟的量化寬鬆 (QE) 性質仍不同。

評估未來調整的措辭改變

10 月聲明使用「評估是否進一步調整」(in considering whether to make further adjustments)，12 月則改為「在評估是否進一步調整利率目標區間的幅度與時機時」(in considering the extent and timing of additional adjustments)。

市場解讀，措辭從「是否要調整」變成「調整的幅度與時機」，意味著 Fed 認為未來仍會持續調整利率，只是步調和幅度待定。

投票紀錄：反對票增至三張

投票結果分歧擴大。10 月會議有兩位委員反對：米蘭 (Stephen I. Miran) 主張應降息 2 碼，施密德 (Jeffrey R. Schmid) 認為不應調整利率。

12 月則出現三張反對票：米蘭仍主張應降息 2 碼 (1/2 個百分點)，但施密德與古爾斯比 (Austan D. Goolsbee) 都認為本次會議不應調整利率。這反映委員會內部對降息步調的分歧加劇，主張按兵不動的聲音從一位增至兩位，顯示部分委員對持續降息的態度趨於保守。