電動車銷量冷卻沒在怕？德銀點名特斯拉有望成2026年首選股

據《MarketWatch》報導，即使明年電動車銷售不振，特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 股票仍可能為投資人帶來亮眼表現。

德意志銀行 (Deutsche Bank) 分析師在周二 (9 日) 一份針對車廠前景的報告中指出，該行看好特斯拉的人工智慧 (AI) 機會。

分析師寫道，「雖然特斯拉的汽車業務在 2026 年可能表現不佳，但市場的關注焦點正更多轉向公司的自駕計程車 (Robotaxi) 擴張，以及人形機器人的研發進展。」

德銀將特斯拉列為其美國汽車產業首選標的之一，其他入選者還包括傳統車廠通用汽車 (General Motors)(GM-US)、福特 (Ford)(F-US) 與 Stellantis。

德銀團隊指出，在沒有重大宏觀經濟風險的前提下，投資人可能會繼續忽略特斯拉核心汽車業務的疲弱。儘管特斯拉在中國等主要市場面臨銷售壓力，今年股價仍已上漲 17%。

根據 FactSet 分析師共識，特斯拉本季預計交付 45 萬輛電動車，低於去年同期的 49.6 萬。整體而言，特斯拉 2025 年的銷量預估僅 166 萬，將連續第二年下滑。

這種動態可能在 2026 年持續，因特斯拉在海外面臨更大的競爭，在美國則遇到不利的監管環境。德銀行預估明年電動車滲透率將持平甚至下降。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師也認同，預估純電車銷量將減少 20%。

但這對特斯拉股價的衝擊可能有限，部分原因是許多投資人已不再單純將特斯拉視為汽車製造商，而是一家同時生產電動車的 AI 與機器人公司。這也是執行長馬斯克 (Elon Musk) 一再強調的概念。

馬斯克去年在財報會議中表示，「我們應該被視為一家 AI 機器人公司。」並補充稱，用傳統車廠的估值框架來看待特斯拉「根本不正確」。

特斯拉在 AI 方面的計畫相當豐富，包括展示下一代人形機器人 Optimus。摩根士丹利估計，人形機器人市場在 2050 年將超過 5 兆美元。

此外，公司也將持續發展推出近半年、但尚未使用全自駕車的叫車服務，目前僅在德州奧斯汀 (Austin) 與舊金山灣區 (Bay Area) 提供。

特斯拉目標在年底前將服務擴展到至少 7 個城市，並在奧斯汀移除車內安全監控員。馬斯克曾表示，特斯拉的自駕計程車隊可能從目前估計的 152 台擴大到約 1,500 台，但他近期似乎調整為較易於管理的目標。

德銀認為，特斯拉有機會在明年第二季末將叫車車隊擴大至超過 2,500 輛，但前提是車隊必須在 2026 年初擴大到 1,500 輛並進入更多城市。

分析師寫道，「如果特斯拉展現 Robotaxi 城市擴張、Cybercab 量產進度，以及 Optimus 的成果，即使電動車業務走弱，股價仍有表現空間。」Robotaxi 指定車款 Cybercab 的量產計畫預計 2026 年 4 月開始。