大摩報告：人形機器人晶片需求加速 至2045年規模將達3050億美元

摩根士丹利預計，專注於人形機器人技術的半導體市場在未來 20 年將會大幅增長，到 2045 年，其總潛在市場規模 (TAM) 有望達到 3050 億美元。

這一預測基於世界正向「物理智慧」(physical intelligence) 進行結構性轉變，大摩分析師 Shawn Kim 稱此為「人類歷史上的一個重要篇章」。

隨著智慧成本和計算成本的下降，能夠理解並與物理世界互動的實體人工智慧正在加速崛起。報告指出，到 2050 年，全球人形機器人市場規模有望達到 5 兆美元，累計部署量預計將達 10 億台。

在這一長達數十年的增長中，半導體行業將迎來新的結構性變化和強勁需求。Kim 認為，「變化速度令人難以置信」。

儘管單台機器人的物料清單 (BOM) 成本預計將從約 13.1 萬美元，大幅下降至 2045 年的 2.3 萬美元，但半導體在 BOM 中的成本佔比將會逆勢大漲。摩根士丹利預測，人形機器人 BOM 中的半導體成本將加速增長：從 2025 年到 2030 年，將增長約 15%，而到 2045 年，隨著計算需求的不斷增加，還將再增長 40%。

大摩強調，物理人工智慧晶片與傳統 AI 處理器不同，因為它們必須在邊緣設備上實時支持「感知、推理和控制」(perception, reasoning, and control) 功能。人形機器人半導體的價值主要集中在三個領域：「人工智慧大腦技術」、「人工智慧視覺」以及「用於傳感的模擬晶片」。

為協助投資者理解這一新興生態系統，摩根士丹利發布了「人形科技 25 強」榜單，列出其認為在賦能技術方面處於領先地位的公司。上榜的公司包括輝達 (NVDA-US)、AMD(AMD-US)、意法半導體 (STMicroelectronics)、三星電子、索尼、英飛凌 (Infineon) 和阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK) 等。