Fed降息倒數！AI供應鏈全面加速…12月台股大反攻？

川普對等關稅使全球經濟動能降溫，全球製造業 PMI 多數回落，商品需求減緩，國際原油、銅、鋁等原物料價格持續在低檔震盪。通膨壓力因此明顯緩和，加上運價指數與供應鏈瓶頸改善，使整體通膨維持在可控水位。另一方面，AI 快速發展帶來產業大洗牌，美國部分傳統與服務業受衝擊，失業率升至 4.4%。在「通膨穩定、就業降溫」的情況下，越來越多聯準會官員支持 12 月降息 1 碼，希望避免經濟硬著陸。

根據 FedWatch，12 月降息 1 碼機率已升至 86.4%，市場對寬鬆預期增加，推動美股走揚，道瓊周五上漲 289 點，站上所有均線並呈現多頭排列，科技、金融與中小型股同步反彈，市場風險偏好明顯回升。

在產業面，Google Gemini 3 推出後，在語言推理、多模態等測試全面領先，引爆 AI「戰國時代」。全球科技巨頭為提升算力競爭力，紛紛提高資本支出，伺服器、加速卡、散熱與高速網通需求快速攀升，直接受惠台灣 AI 供應鏈。台積電先進製程滿載、鴻海與廣達接單強勁、緯穎伺服器營收攀高、奇鋐等散熱廠獲利成長，整體 AI 供應鏈第四季表現亮眼。

台灣經濟面也持續受 AI 推升。主計處上調全年 GDP 至 7.37%，反映出口回溫與民間投資暢旺。外資在利空鈍化後開始回補，權值股與高股息族群重新受青睞，使台股基本面維持強勢。

從季節性統計來看，近 10 年台股 12 月上漲機率超過 80%，屬於典型的「作帳＋紅包行情」。在基本面強、資金面改善與技術面回穩的三重支撐下，12 月行情不悲觀，震盪整理後仍以多頭看待。

族群配置方面，AI 仍是主軸，而具備「漲價題材」的記憶體、PCB、被動元件則持續吸引資金。記憶體因三星、海力士減產而報價回升；AI 伺服器帶動 PCB、HDI、ABF 等高階板材需求；MLCC 與晶片電阻庫存落底後訂單轉強。

此外，Google 自研晶片成功，也帶動市場預期 ASIC 客製化需求將加速成長。台灣具備完整 IC 設計與代工鏈，創意、世芯、聯發科等可望受惠，是 AI 長線結構成長的另一大主軸。

整體來看，在通膨受控、降息預期升高、AI 設備需求強勁的環境下，台股中長線多頭架構不變。操作上建議以 AI 伺服器、漲價概念與 ASIC 概念股為核心，逢回偏多布局，把握年底與明年初的反攻行情。

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