黃金市場隱藏風暴？專家：日本干預日元恐成最大黑天鵝

儘管黃金交易員通常將大部分精力投入追蹤美國通膨、聯準會政策變動、地緣政治衝擊以及股市資金流向，但本周黃金價格最大的上漲催化劑可能來自一個被許多人忽略的領域：日本政府可能對日元採取的干預行動。

專家指出，日元干預已多次引發年度中最快速、最強勁的黃金價格飆升，而市場目前正直接駛向日曆上風險最高的干預窗口之一。

全球貨幣領域專家 Kathy Lien 撰文指出，日本干預不僅是單純的匯市事件，更是一場黃金事件。當日本干預外匯市場時，他們會執行大規模的雙向操作：買入日元，同時積極賣出美元。由於黃金是以美元計價的，這種被迫拋售美元的浪潮，尤其是在流動性稀薄的環境下，能立即引發黃金價格的向上衝擊。

她強調，這不是漸進的、非技術性的，也不是宏觀趨勢，而是純粹的訂單流壓力。干預造成的美元崩跌，可能導致黃金在短短幾秒鐘內上漲 20 至 40 美元。

過去幾天，日本官員已加強了他們在過往重大干預前使用過的警告措辭，包括「準備對過度波動採取適當應對」和「不排除任何選項」。Lien 表示，這些與 2024 年 4 月、5 月和 7 月發佈的警告如出一轍，當時美元兌日元曾出現 400 至 500 點的大幅下挫。目前，美元兌日元匯率再次回到干預區域附近，顯示歷史正在重演。

她以過去例子指出，每當日本政府干預，都觸發了黃金飆升。例如，在 2024 年 7 月和 5 月，當日本政府干預時，美元兌日元在幾分鐘內暴跌數百點，而黃金也大致同時急劇飆升。這些是全年中最快速的貴金屬行情變動，然而大多數黃金交易員當時並未關注美元兌日元。

本周情況尤其危險，因為美國感恩節假期創造了整個季度中流動性最低的時期之一。市場流動性將從周三夜間開始減少，周四更加稀薄，周五則只有半日交易。

日本深知，他們偏好在假日交易時段、低流動性、全球交易量減少的時機進行干預，因為此時的美元拋售能產生最大的衝擊效應。這使得本周三夜間至周五成為發生意外干預行動的最高風險窗口。