信仰大考驗！全球首支三倍槓桿比特幣ETF下周登場 標的一日跌33%恐血本無歸

比特幣這周十分難熬，整個月行情也非常慘淡，目前較 10 月創下的 12 萬 6272.76 美元歷史新高下跌超過 33%，市值蒸發逾 1.2 兆美元。在此時機，歐洲即將推出第一支三倍槓桿的比特幣 ETF，讓交易者可以三倍做多或三倍做空。

MarketWatch 報導，ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 上指出，他發現市場上出現比特幣與以太幣的三倍槓桿 ETF 申報文件，根據他的說法，這將是全球首支三倍槓桿比特幣與以太幣 ETF，預定下周在歐洲市場上市。

近來槓桿 ETF 愈來愈受歡迎，許多 ETF 發行商也開始在美國申請三倍、甚至五倍槓桿的 ETF。這類商品讓交易者能放大每日價格波動的盈虧，但若標的資產的價格朝押注相反方向波動過大，也可能造成極沉重的損失。

Themis Trading 股票交易主管 Joe Saluzzi 說：「這些槓桿商品，不論是在加密貨幣或股票市場，本質上都只是賭博工具。美國證券管理委員會 (SEC) 必須履行保護投資人的責任並加以限制。發行商接下來要推出五倍、10 倍甚至 100 倍槓桿，誰能阻止？」

加密貨幣本質上已是高度波動的資產，而加密貨幣槓桿 ETF 的風險更高。過去曾出現某些加密貨幣單日價值翻倍，或遇到熊市、價格腰斬的情況。對於三倍槓桿 ETF 來說，只要標的走勢朝錯誤方向變動 33%，投資人就可能血本無歸。

Strategas 資產管理公司 ETF 策略師 Todd Sohn 說：「如果產品精確追蹤，你的投資會跌掉 99%…… 基本上就是血本無歸。當你投資的是更高波動性的標的時，這種情況發生的機率只會更高。」

歐洲已有投資人上個月親身體驗到這點：10 月 6 日，由 GraniteShares 發行、三倍做空超微 (AMD-US) 的每日型 ETP，就因 超微股價單日飆升超過 33% 而遭到終止。這是一檔反向商品：在標的下跌時上漲，並在標的上漲時下跌。因此，超微盤中急漲 33%，等於直接讓該 ETP 的價值歸零。

雖然三倍槓桿的比特幣與以太幣 ETF 尚未上市，美國投資人現在已有多種兩倍槓桿的選擇，例如 2x Bitcoin Strategy ETF(BITX)、
ProShares Ultra Bitcoin ETF(BITU)、T-Rex 2X Long Bitcoin Daily Target ETF(BTCL)。

在本周比特幣大跌行情中，這三檔 ETF 跌得更兇，本周都重挫超過 20%。

多數這類槓桿型金融商品本質上是短線交易。根據申報文件，槓桿倍數僅適用於每日波動，若持有時間較長，報酬可能與預期大幅背離。長期下來，有些槓桿型 ETF 的績效，甚至輸給標的資產本身。

槓桿 ETF 專為高風險承受能力的族群設計，但並非所有接觸到這些商品的人都了解其中風險。Strategas 的 Sohn 表示，交易者在操作槓桿型 ETF 前必須「搞清楚裡面的成分」，並強調投資人應該只投入自己能承受損失的金額。

Sohn 說：「如果你對槓桿商品下注——不管你稱之為投資還是交易——結果輸到口袋空空，請務必確定這不會毀了你的人生。」