富蘭克林：「AI永動機」泡沬化風險仍未浮現、黃金有4大利多

富蘭克林證券投顧指出，人工智慧（AI）帶來的長期經濟價值將遠超資本支出，泡沫化風險仍未浮現，建議投資人應以長期視角，透過定期定額方式佈局美股或科技股。此外，在四大關鍵因素強力支撐下，金價具備強勁下檔保護。

近期市場熱議 Nvidia、AMD 等科技巨頭的「AI 永動機」現象，引發科技股泡沫化的疑慮。然而，富蘭克林證券投顧分析，當前情勢與 1990 年代的網路泡沫有著本質上的差異：當時建造了大量閒置的光纖網路，而現在每個用於資料中心的 GPU 都立即投入使用，顯示需求的真實性與急迫性。

此外，當前市場仍缺少「投機過度」的關鍵因素，尚未出現情緒歡騰、無差別買進股票或脫離金融現實的現象。回歸基本面，在旺盛的 AI 基礎設施需求推動下，科技巨頭的獲利、自由現金流量與資本支出仍維持強勁，預計這股獲利成長動能將延續至 2026 年及未來幾年，今年科技股獲利成長率更是史坦普 500 指數的兩倍多。

高盛研究指出，歷史上基礎建設投資高峰通常可達 GDP 的 2% 至 5%，而過去 12 個月美國 AI 投資規模仍不到 GDP 的 1%，顯示 AI 的發展仍處於初期階段。更重要的是，AI 的潛在經濟效益足以支撐數兆美元的投資週期，預計美國 AI 將創造高達 20 兆美元的經濟價值，遠超當前市場預估的未來資本支出水準。因此，目前斷言 AI 出現泡沫仍為時過早。

在避險資產方面，富蘭克林證券投顧表示，金價雖有漲多回檔壓力，但下檔有強力支撐，整體表現依然強勢。金價主要受惠於四大因素支撐：一、川普關稅政策的不確定性；二、地緣政治衝突未解，持續推升避險需求；三、全球央行維持強勁的買盤；四、黃金 ETF 持倉量回升。

長期來看，只要上述不確定因素未消退，市場震盪將使資金持續流向黃金，宏觀環境整體仍對金價有利，可望再創高點。金礦股也將同步受惠於金價高漲，獲利能力可望顯著改善，再加上估值偏低，有機會出現落後補漲行情。

※免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。