「穩定幣第一股」Circle股價正遭受重創！分析師：尚未觸底

經歷 IPO 引發的股價飆升後，Circle(CRCL-US) 的股價正快速回落至理性水準。不過，瑞穗證券分析師指出，這波下跌趨勢可能尚未結束。

根據《巴隆周刊》報導，週四（13 日），Circle 股價收於 82.34 美元的歷史低點，甚至低於 6 月 5 日上市首日的收盤價 83.23 美元；週五（14 日）則收在 82.80 美元。

自 6 月 23 日創下歷史高點以來，Circle 股價已下跌約 70%。

《巴隆》指出，考慮到 IPO 發行價僅為 31 美元，早期投資者仍獲得可觀收益，但對於在股價高點後進場的投資者而言，情況不甚理想。

Circle 發行的 USDC 是一種與美元掛鉤的穩定幣。儘管公司受益於數位資產監管態度趨於寬鬆，但瑞穗證券分析師 Dan Dolev 指出，作為剛經歷鎖定期的 IPO 公司，Circle 尚無歷史經驗可供參考。

鎖定期通常禁止內部人員在 IPO 後出售股份，一般持續約 180 天。Circle 在六月的監管文件中表示，其鎖定期將於第三季度財報公布後兩天到期，也就是週五（14 日）。

瑞穗對市值至少 10 億美元、超過 750 家 IPO 公司的歷史數據分析顯示，像 Circle 這類在鎖定期前跑贏標普 500 指數的公司，有 58% 在鎖定期結束後 180 天內表現落後於標普 500，平均落後約 2 個百分點。

對於 IPO 後首年營收未達預期的公司，情況更為不利。這類公司在鎖定期結束後的 180 天內，平均相較標普 500 指數出現約 10% 的負回報。

瑞穗指出，Circle 可能屬於這類 IPO 後首年表現不及預期的公司。該公司大部分收入來自 USDC 儲備所產生的利息，而這些儲備主要投資於短期美國國債、國債回購協議及現金。

因此，如果利率下降或 USDC 增長不如預期，公司收入可能受影響。

Dolev 表示：「隨著利率走低、USDC 穩定幣推廣不及預期，以及發行成本上升，未來數年 Circle 的市場共識預期很可能下調。」

瑞穗重申對 Circle 的「跑輸大盤」評級，並將目標價從 84 美元下調至 70 美元。

不過，需要注意的是，這些潛在下調尚未發生。Circle 於週三（12 日）公布的第三季度財報中，收入與利潤均超出市場普遍預期。

財報發布後，摩根大通 (JPM-US) 將 Circle 股票評級由「減持」直接上調至「增持」，目標價從 94 美元調高至 100 美元。

摩根大通表示，最新季度業績顯示主流金融機構持續採用穩定幣，而 USDC 仍是其中的領先代幣。

摩根大通分析師 Kenneth Worthington 指出，近期鎖定期到期對股價造成壓力，但同時也提供逢低買入的機會。

他說：「隨著股價因鎖定期到期跌至低於我們 2026 年 12 月目標價，我們認為 Circle 仍具上行空間。」