避險基金賣賣賣 散戶依舊買買買 撐起這波牛市

《CNBC》報導，在美股屢創新高之際，專業投資人選擇逢高調節部位，而散戶則成為這波三年牛市最新一段漲勢的主要推手。

美國銀行最新客戶資金流向顯示，避險基金與大型機構今年以來已淨賣出逾 670 億美元股票，成為 2025 年單一個股與 ETF 的最大拋售來源。

相較之下，散戶投資人自 2020 年以來持續在回檔時進場，被視為市場的中堅力量。美銀指出，這種疫情反彈後形成的「逢低買進」行為今年再度奏效，協助標普 500 近年改寫歷史高點，也讓散戶在地緣政治風險與降息不確定性下，反而擁有比部分機構更佳的布局位置。

市場矛盾情緒將於本週升溫，因多位重量級機構投資人週四將齊聚紐約 CNBC「Delivering Alpha」投資峰會，外界將關注他們如何解讀這波震盪行情。美銀並指出，11 月首週對沖基金與大型投資人開始大幅減碼科技股，創下兩年來最大的淨賣壓，主因對高估值的疑慮升高。

儘管專業資金先前在市場拉回時猶豫不前，散戶多次出手承接，推動大型科技股及部分投機性板塊續漲。

不過，美銀警告，隨著股市持續走強，散戶熱度已出現初步降溫跡象，顯示這波漲勢的動能可能逐漸轉變。