小鵬汽車股價飆升 AI與人形機器人重塑市場估值邏輯

中國電動汽車製造商小鵬汽車 (09868-HK)(XPEV-US) 股價飆升，在市場對其於人形機器人與人工智慧技術領域取得進展的樂觀情緒下，股價攀升至逾 3 年高點。

小鵬汽車周二 (11 日) 香港上市股票大漲 16% 至 18%，觸及自 2022 年 7 月以來的最高盤中，同時創下兩年多以來最大單日漲幅。其美國存託憑證周一也大漲超過 16%，收於 26.04 美元。

技術創新引發投資熱情

這次股價大漲的主要驅動力，是小鵬汽車近期在技術展示會上公布了全新的 IRON 人形機器人，以及其自動駕駛出租車 (Robotaxi) 平臺的更新。

小鵬在 2025 年科技日上，圍繞「物理 AI」發布了四項重要應用，包括第二代 VLA 大模型、小鵬 Robotaxi、IRON 機器人及匯天飛行汽車。

雖然這些創新項目尚處於早期發展階段，並未立即轉化為短期盈利，但它們正在顯著重塑市場對小鵬汽車的估值看法。

拓展新領域，估值邏輯有望重構

投資人信心增強，認為小鵬汽車已不再僅僅是一家電動汽車製造商，而是中國不斷擴張的 AI 與機器人市場中的一支成長力量。

麥格理資本中國股票策略主管 Eugene Hsiao 指出，小鵬可望擴展至多個垂直新領域，包括增程型電動汽車、電動垂直起降飛行器 (eVTOL)、人形機器人以及人工智能半導體 (AI semis)。「投資者已開始將這些押注中若有一項成功所帶來的潛在上漲空間納入定價」。

長江證券等機構在研報中分析，小鵬正全面轉向全球 AI 汽車公司，打造「AI 汽車 + AI 機器人 + 飛行汽車」的 AI 生態體系，預計未來估值將有更大的提升空間，甚至可以對標特斯拉。

截至目前，小鵬汽車股價今年已上漲超過 120% 至 130%，大幅跑贏同業蔚來汽車 (上漲 54% 至 58%) 和理想汽車 (下跌 15%)。華爾街目前對小鵬汽車股票的共識評級為「適度買入」。