《港股評論》關注港股能否突破26500點,留意盈利能力穩健…

　　《港股評論》恒指本周較為波動,雖然表現有所好轉,再度收復26000點,惟整體市場寬度未盡改善,近期大市成交續處偏低水平;同時科技股呈弱勢,反而高息股持續偏強,反映投資者入市意欲未見強烈,市場避險情緒較高。短線觀望能否突破及企穩10月30日高位26588點,假如突破,即或代表本輪下行回吐結束,否則,可待大市出現更深度回調後再作部署。

　　現階段市況方向未明,資金相對謹慎,預期會偏好盈利能力穩健、增長趨勢持續及受惠國策的股份。投資者不妨布局海豐國際(01308-HK)及東方電氣(01072-HK)。

　　海豐國際最新公布,今年首三季收入按年增加約16.6%至約24.59億美元,集裝箱運量為274.98萬個標準箱,按年增加約7.8%。雖然第三季單箱收入及集裝箱運量分別按月下跌5.7%及11%,但我們認為主要受淡季因素影響,料第四季傳統旺季到來,上述數據及運費將會回升。　

　　世界貿易格局重塑,現時對美國出口的成本及風險較高,亞洲企業產品主力轉而出口往歐洲及東南亞等地,帶動亞洲集運市場重現活力。本年1至8月期間,亞洲發往歐洲的海上集裝箱運

輸量較去年同期增9.5%,其中從內地發往歐洲的貨櫃量增10.3%、東北亞增5.0%、東南亞增7.6%,而公司目前已聚焦在亞洲區擴大服務網絡,增加航線密度。中長期而言,隨著全球貿易格局的變化,區域間貿易愈發頻繁,對靈活、高效的小型集裝箱船舶需求日益旺盛,供給趨緊。格局重塑新增需求,我們看好亞洲集運未來市場增長仍具韌性,有助帶動公司業績表現。

　　公司財務穩健,現金流充裕,自由現金流按年大增約1.2倍;負債情況健康,資產負債率約22.6%,速動比率及流動比率分別提升至1.9及2.3。公司股息率約10厘,股息回報吸引,具中線部署價值。

　　除此之外,東方電氣屬內地核電設備龍頭,估值落後國際同業,並且受惠國策,投資者不妨關注其投資價值。

　　人工智能(AI)急速發展,數據中心興建、超級電腦運算,或是半導體產業升級衍生的算力攀升等情景出現,預期成為內地電力需求持續上升的主要因素。根據市場預測,內地2024至2030年的電力需求增長CAGR為6.3%。此外,內地於2022至2025年批准41個新核電機組,而我們預期內地核電安裝量在2025至2030年將以15%的年複合增長率增長,預期公司將大幅受惠。

　　公司具備核島及常規島核心設備研發製造能力,其核島及常規島設備於內地市佔率分別約30%及50%。鑑於核電設備製造門檻較高,市佔率相對穩定,隨著新核電機組項目陸續開工,料短期內地將為公司帶來約10億元人民幣以上的新訂單。電力需求急增,而核電的零碳排、穩定輸出及持續性,為支持AI發展的最佳發電方式之一,預期市場對核電需求持續上升,核電產品線長遠能拉升公司毛利率。

　　公司預期市盈率約15倍,估值低於國際同業約30倍至50倍的市盈率,反映風險回報吸引,可憧憬收窄與國際同行的差距。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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