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2026年大商轉第二波行情操作術CPO+人形機器人迎接爆發性成長

理財周刊2025-11-07 07:34

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文．蔡武穆

自 2025 國安基金進場至今，加權指數已大漲超過 11000 點，沒賺到這一波大多頭的投資人不必懊惱，1315 期《理財周刊》為投資人規劃第二波行情操作術，並點明 2026 年大商轉的 CPO 族群，將開始獲利大爆發。而家事機器人引爆的新商機，更揭開 AI 人形機器人美台大合作的新面貌，這個非紅供應鏈會鯨吞全球多大市場，值得持續追蹤。

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還記得 2024 年 9 月半導體展，以台積電為首，號召半導體及光通訊大廠成立「矽光子聯盟」，矽光子成為一個未來看得見的想像題材，華星光、上詮、眾達 - KY 等股價屢創新高，本益比高達 30~40 倍卻未見營收成長。

光通訊時代正式啟動明年 CPO 大爆發

市場分析師一致認為，這是在漲 2026 年題材，建議以籌碼、技術面來操作，到今年 1 月春節封關前 CPO 還一度大漲，有可能成為新春開紅盤的亮點，不料因川普對等關稅及 deepseek 橫空問世，CPO 股價開始修正，沉潛了大半年。

市場激情冷卻，矽光子研發腳步不停歇，台積電的緊湊型通用光子引擎 COUPE 技術在今年上半年完成驗證，預計在 2026 年將 CPO 矽光子直接導入 CoWoS 封裝中並大量生產。輝達在今年 3 月 GTC 大會上首度發表的 Spectrum-X 及 Quantum-X 兩款矽光子交換器，即是採用台積電 COUPE 光引擎技術，直至 10 月 GTC 大會上宣布 Spectrum-X 已獲甲骨文和 META 採用，揭示光通訊時代正式啟動。

另一方面，博通在今年 10 月，第三代共同封裝 CPO 技術乙太網路交換器 Tomahawk 6 Davisson 已開始供貨，同樣也是採用台積電 COUPE 光引擎技術，光學互連功耗降低 70%，滿足超大規模和 AI 資料中心對能源效率的要求。兩家大廠不約而同出貨 CPO 交換器，意味 CPO 商轉正式來臨，明年將會是 CPO 大爆發的一年。

10 年年複合成長率達 27.5% 在 AI 與高速傳輸領域爆發力強

CPO 是以光取代銅，直接將矽光子元件和 GPU、CPU 封裝在同一個基板上，縮短傳輸距離，大幅減少熱能及資料耗損，以確保 AI 的算力。根據資料顯示，每一個大型語言模型 LLM 需要用到數萬顆 GPU 進行高頻率的參數交換，每個 GPU 之間就是一個節點，傳統的光收發模組設置在 GPU 以外，並以銅線傳輸，會耗掉 10% 的電力，同時產生熱能，CPO 成為解決電力及熱能最佳的解決方案。

不只是 GPU 之間需要 CPO，AI 伺服器之間也需要 CPO 交換器來執行資料傳輸，根據市場統計，每十萬台 AI 機櫃需要一萬台 CPO 交換器，而每一台 CPO 交換器至少有一萬顆光收發模組，可見需求之大。

目前市場上有 400G 及 800G 交換器，400G 交換器使用銅線傳輸尚有餘裕，隨著 AI 算力增加，800G 乃至於 1.6T、3.2T 交換器就必須使用 CPO 矽光子來傳輸，800G 今年已經上市，明年量產，1.6T 預計於明年推出。

研究機構 Research Nester 最新報告顯示，全球 CPO 矽光子市場規模 2024 年可望達 28.1 億美元，2026 年上看 35.1 億美元，2035 年更可能突破 319 億美元（約新台幣 3,000 億元），十年間年複合成長率高達 27.5%，成為 AI 與高速傳輸領域最具爆發力的新藍海。