穩定幣正在完成從加密市場的交易媒介，到全球支付基礎設施的核心組件的敘事躍遷。

2024 年，在穩定幣鏈上交易額達 27.6 兆美元，首次超越 Visa 和萬事達卡的總交易量。到 2025 年上半年，這個數字已攀升至 8.9 兆美元。在跨國支付和供應鏈結算中，企業使用穩定幣的比例在 2024 年成長了約 25%。

正是在這樣的背景下，穩定幣鏈賽道在 2025 年迎來爆發式成長。

10 月，由 Stripe 與 Paradigm 共同孵化的支付公鏈 Tempo 成功招募到以太坊核心開發者 Dankrad Feist。這位自 2018 年以來一直深入參與以太坊核心研究、在 Danksharding 等擴容技術方面貢獻突出的頂級開發者的加入，標誌著傳統支付巨頭正在以前所未有的決心進軍穩定幣基礎設施領域。

「穩定幣第一股」Circle 同樣動作頻頻。在 2025 年第二季財報中，Circle 公佈了該公司的最新佈局：一條名為 Arc 的專用穩定幣 Layer 1 公鏈。 Arc 專為穩定幣金融和資產代幣化而設計，與 EVM 相容，聚焦全球支付、外匯和資本市場等場景，目標是解決現有公鏈在企業應用中遇到的交易費用波動、結算不確定性和隱私缺失等問題。

而在這場競賽中，Tether 支持的 Plasma 無疑是最耀眼的明星。憑藉著火熱的預存款活動和 TGE 後亮眼的市場表現，Plasma 迅速成為市場焦點。主網上線後不到兩週的時間內，其 TVL 就突破了 63 億美元，一度超過 base 位居 TVL 公鏈第六名。參與預存款的用戶分配了價值至少約 8,390 美元的 XPL 代幣。從代幣表現到生態熱度，Plasma 幾乎佔據了所有關於"穩定幣鏈"討論的 C 位。

作為另一個和 Tether 深度綁定的穩定幣 L1 項目，Stable 同樣定位於支付基礎設施，卻在市場喧囂中保持著相對低調的姿態。 10 月 24 日北京時間上午 9:10，Stable 也宣布開啟預存款活動，存款額度在 2 分鐘內宣告額滿。

當目光都聚焦在 Plasma 時，Stable 究竟在做什麼？它與 Plasma 的分工邏輯是什麼？為何同樣背靠 Tether，兩條鏈會選擇如此不同的市場策略？在穩定幣支付基礎設施的競爭中，Stable 又將如何突圍？

近期，BlockBeats 與 Stable CEO Brian Mehler 展開深度對話，討論了其技術架構選擇、生態合作策略、與 Tether 的協同關係、全球監管趨勢應對，以及穩定幣在企業端的實際應用邏輯，試圖還原這條"被低估"的穩定幣鏈的真實圖景。以下是對話原文：

與 Plasma 及其他穩定幣鏈的競爭

BlockBeats：在開始前，能否為我們做個簡單的自我介紹？為什麼決定加入 Stable 團隊？

Brian Mehler：我叫 Brian Mehler，是 Stable 的 CEO。我來自傳統金融業，2018 年我有幸加入 Block.One 團隊，並參與了 EOS 基金的啟動工作。這是一支總規模達 10 億美元的生態基金，旨在支持 EOS 區塊鏈生態系統的發展。此後，我管理了多家創投基金，也為一些個人投資者提供資產管理服務。

今年年初，我受邀加入 Stable 團隊。 Stable 的創始團隊是一群非常有經驗的創業者，他們之前做過很多專案。我很幸運，過去在一些職位上就和他們有過合作。他們非常清楚，團隊需要一個「執行者」，一個能夠真正把「傳統金融上鍊」這個願景落地的人。而我在創投和企業營運方面的經驗，剛好能與他們形成互補。所以當他們邀請我加入時，我覺得這是一個非常自然的決定。

BlockBeats：我們先來談談穩定幣公鏈流行的「免費轉帳」功能。 Stable 提供免 Gas 的 USDT0 點對點轉帳功能，同時又採用 gasUSDT 作為其原生 Gas 代幣。這項免費轉帳功能主要是為了因應 Plasma 等同類產品的競爭嗎？

Brian Mehler：Stable 推出免 Gas 的點對點轉帳功能，其實是我們核心使命的一部分。我們希望透過這項功能，真正推動穩定幣走向主流。這不僅對個人用戶是一次體驗上的提升，對企業在資金管理和支付處理方面也有很大的幫助。

過去，Gas 代幣的價格波動一直是用戶在鏈上交易時的一個痛點。我們希望透過消除這一障礙，讓 Stable 鍊和我們的穩定幣更適合商業場景，也更容易被一般用戶接受。為此，我們也積極尋找合作夥伴，一起推動這個目標。

我們提出解決方案。例如，我們選擇 USDT 作為鏈上的原生 Gas 代幣，這是一個很大的差異化優勢，也能為用戶帶來實質的價值。

我們正在建立的 Stable 鏈支付網絡，會重新定義資金流動的方式，解決目前存在的各種障礙。目前，許多障礙都來自於 Gas 代幣的波動性。未來，這些問題將不再存在。例如，如果你想給家人轉一筆小額資金，或者跨境匯款表達感謝，你不必再擔心：「這是不是還要多付 10% 的費用？」我們正在努力消除這些顧慮，希望讓這些支付行為變得像發訊息一樣簡單。

所以我認為，這項功能不僅適合一般消費者，也非常適合企業在跨國支付和資金流轉上的需求。

另外從鏈的運作層面來看，雖然 USDT 是 Stable 鏈上的原生 Gas 代幣，但它實際上是以「gasUSDT」的形式進行計價。這種設計讓我們能夠建立一個統一的系統，使得交易和手續費都以 USDT 結算，並透過帳戶抽象層來實現。這意味著用戶在使用時無需關心不同類型的餘額，只需看到一個統一的數字或交易金額。

這種機制帶來了「免 Gas」的使用者體驗。對使用者而言，底層的技術細節完全被屏蔽，不需要手動進行任何轉換或操作。因此，在 Stable 鏈上進行穩定幣的點對點轉帳時，價格始終保持一致，且流程高效、無感。

BlockBeats：不久前，Plasma 的原生代幣 XPL 上線後市場反應熱烈，估值迅速攀升至數十億美元，早期投資者收益超 220 倍。同時，Stable 團隊卻保持沉默，有人說你們在 Go-To-Market 上輸給了 Plasma，你們如何看待這種觀點？

Brian Mehler：我認為穩定幣是目前非常火熱的賽道，短期內看起來不會降溫。我想我們上週都看到了相關的新聞，穩定幣的資產管理規模正在達到新的里程碑。我們對這種成長趨勢感到非常振奮，不只是因為美國本土有《天才法案》的推動，在全球範圍內，許多國家也在積極制定新的法規和監管框架來支持穩定幣的發展。

我們很高興能參與其中，對即將推出的產品也充滿信心。我們有強大的合作夥伴和團隊，從第一天起就一起推動項目，並持續擴展。我對這一切感到非常興奮。

此外，你剛才提到市場上的不同參與者，我想補充一個可能大家沒太注意的點：Stable 是一個 Layer 1 協議，這意味著我們在啟動階段就能為用戶提供更高的速度和交易確認效率，而不是依賴 Layer 2 的解決方案。我們理解市場上有各種不同的項目，也歡迎他們的加入。水漲船高，整個生態都會受益。

所以我們很期待看到穩定幣鏈市場的發展與擴展。我們希望成為，也努力成為這個賽道裡非常關鍵的一員，不管是下週，還是未來幾年。

BlockBeats：很多人好奇 Stable、Plasma 以及 Tether 之間的關係，您能不能也聊 Stable 和 Tether 之間的關係？以及 Stable 和 Plasma 兩者之間的定位和差異？

Brian Mehler：Stable 從第一天起就得到了 Tether CEO Paolo 的支持，他是我們的顧問之一。他在我們產品的設計過程中提供了許多幫助，確保我們打造的是使用者真正需要的穩定基礎。我們也延續 Tether 的許多理念，例如讓資金更容易取得、更快流通，以及實現零手續費轉帳。

Stable 專注於建立高效能的支付基礎設施，Stable 鏈將 USDT 作為原生 Gas 代幣，這是我們的一大特色。我想說，Tether 推出的產品，尤其是 USDT，是我們建造 Layer 1 的核心組成部分。無論是 USDT 還是 USDT0，或是未來與其他專案的合作，我們都非常專注於 USDT，並希望它能推動全球市場的擴展，這也是 Stable 的目標。

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