兩大中系記憶體廠衝刺IPO 瞄準3000億人民幣估值

《彭博》周三 (22 日) 引述知情人數報導稱，長江存儲科技考慮在中國 IPO，估值可能超過 400 億美元，有望成為近年來當地最大規模上市案之一。另一家記憶體廠商長鑫存儲也規劃上市，兩家公司目標估值均為 2000 億至 3000 億人民幣。

知情人士透露，長江存儲正尋求 2000 億至 3000 億人民幣 (約 280 億至 420 億美元) 估值，目前與中國國際金融有限公司及中信建投證券洽談 IPO 事宜。部分知情人士表示，最快明年就能掛牌上市。

總部位於合肥的長鑫存儲同樣規劃在境內上市。該公司本月完成上市前輔導工作，合作的承銷商也是中金和中信建投證券，估值目標同為 2000 億至 3000 億人民幣，與路透社先前報導一致。

知情人士說，兩家公司的 IPO 細節還在初步階段，可能調整。晶片公司和銀行代表都沒有回應媒體詢問。

有望成為近年最大 IPO

知情人士沒有透露具體募資金額，但若以估值上限計算，兩家公司各出售 10% 股權，單筆交易規模就達 40 億美元，將是中國 2022 年以來最大 IPO。彭博資料顯示，2023 年證券監管單位開始限縮 IPO 後，當地上市活動明顯減少。

這兩樁交易若順利進行，可望帶動其他中國晶片及高科技公司上市。中國股市基準指數目前在三年高點附近，晶片股今年表現尤其強勁，受惠於政府扶植本土技術、降低對外依賴的政策。中國主要 GPU 廠商摩爾線程 (Moore Threads) 上月已獲上海證券交易所核准，將在科創板掛牌。

面對國際競爭與制裁

長江存儲和長鑫存儲生產的記憶體類型不同，競爭對手包括南韓 SK 海力士、三星電子和美國美光 (MU-US)。

中美兩大經濟體關係緊繃，美國不斷加強對中國的先進晶片及製造設備出口管制。這些措施衝擊長江存儲和華為等企業發展，華為正試圖在 AI 晶片市場挑戰輝達 (NVDA-US) 領先地位，協助中國打造 AI 硬體。

投資人熱情不減

儘管如此，美國管制並未澆熄中國投資人熱情。在北京大力推動本土技術替代進口產品的政策下，市場仍看好本地企業高速成長。AI 晶片設計商寒武紀科技 (688256-CN) 今年股價漲超過一倍，華虹半導體(688347-CN)2025 年股價也翻倍。

北京多次表態要整合全國資源，在關鍵技術領域達成自給自足，因應美國制裁。長鑫存儲和長江存儲分別是中國國內 DRAM 和 3D NAND 的領導廠商，兩家公司競相協助中國在這個領域取代南韓和美國業者。

華府曾考慮把長鑫存儲列入限制取得美國技術的名單，但目前尚未制裁該公司。長江存儲則在 2022 年被列入所謂的實體清單。

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