黃金大漲穩定幣「功不可沒」！金價仍具上行空間

今年以來，黃金價格持續創下新高。其中，市場對黃金穩定幣規模擴張的高度預期，是金價快速上漲的重要因素。隨著投資者對穩定幣需求的增加，黃金的避險價值再度受到資本市場重視。

自 8 月下旬以來，金價進入新一輪瘋漲模式，不斷刷新歷史高位。截至 10 月 17 日盤中，COMEX 黃金一度突破 4392 美元 / 盎司，創下歷史新高。

近 6 個交易日內，金價累計上漲達 10%，而從 8 月 20 日至 10 月 16 日不到兩個月內，金價區間漲幅更高達 30%。

黃金穩定幣規模仍小 擴張潛力大

穩定幣帶動金價的背後在於，目前穩定幣主要以美元和美債為錨定資產，黃金穩定幣的市場規模仍相對有限。

截至今年 7 月，市值最大的兩種黃金穩定幣 PAXG 幣與泰達黃金代幣（Tether Gold）僅為 9 億美元與 8 億美元，而同期 USDT 與 USDC 總市值則分別達 1610 億美元與 640 億美元。

這顯示黃金穩定幣在現有規模與未來市場潛力上仍具巨大增長空間。

黃金穩定幣的核心優勢在於其錨定資產為黃金，使其具備稀缺性與抗通膨特性。這不僅有助於黃金穩定幣長期維持價值，也為投資者提供系統性風險防護。

在市場避險需求升高時，黃金穩定幣價值穩定，加上其擴容效應對金價推升，共同形成雙重避險保障。

Tether 黃金代幣快速增長

同時，全球最大穩定幣發行商 Tether，其泰達黃金代幣今年 7 月市值約 8 億美元，至 10 月 16 日已翻倍至約 16 億美元。

Tether 中期表示，已在瑞士建立獨立金庫，存放價值約 80 億美元的實物黃金，並計畫進一步擴大儲備。

分析指出，隨著穩定幣市場邁向萬億美元規模，Tether 及其黃金代幣將受惠先發優勢。

由於泰達黃金代幣與實物黃金 1:1 錨定，Tether 的黃金儲備將成為限制其穩定幣規模的關鍵因素，此邏輯同樣適用於其他黃金穩定幣。

市場傳聞 Tether 每週購入約 2 噸實物黃金，與中國央行每月購金量相當。

全球穩定幣需求強勁

而與此同時，資本市場對穩定幣需求旺盛。方舟投資（ARK Invest）報告顯示，2024 年全球穩定幣交易總額高達 15.6 萬億美元；德意志銀行數據則顯示，全球交易總額達 27.6 萬億美元，超越 Visa(V-US) 與萬事達卡 (MA-US) 的交易總和。

在龐大需求推動下，穩定幣規模快速擴張。截至今年 6 月中旬，全球穩定幣總市值已超過 2500 億美元。

市場預期，到 2035 年全球穩定幣市值將不低於 4 萬億美元，年均複合增長率（CAGR）達 32%；美國政府則預測，到 2030 年初市值可達 3.7 萬億美元，CAGR 更高達 80%。

黃金市場仍具上行空間

除了穩定幣因素，全球央行持續增持黃金，也形成長期推升金價的雙重力量。

同時，近期短期波動亦推動金價快速上行。10 月，美國兩家地區銀行披露壞帳，引發對銀行業擔憂，資金轉向避險資產黃金，助力金價再度刷新歷史高位。

金價長期走強的另一大邏輯則來自美元信用與利率政策。自 9 月聯準會降息以來，市場避險需求加劇，美元信用承壓提升黃金配置價值。

地緣政治衝突、貿易摩擦頻發及美債規模高企，也強化黃金避險屬性。未來隨科技板塊估值見頂，避險資金可能從地緣端擴散至交易端，進一步推升金價。

儘管上海黃金交易所、上期所及多家銀行已對黃金連續大漲發出風險提示，但世界黃金協會指出，黃金總持倉仍處低位，期貨市場投機性持倉與淨多頭頭寸尚未達歷史峰值，顯示市場尚未飽和，黃金仍具吸引力。