75%市值來自未收益項目！特斯拉遭法巴喊賣 市場信心卻未動搖

在歷經動盪的一週後，特斯拉 (TSLA-US) 週五(17 日) 股價仍強勢上漲，單日收盤上漲 2.46%，收每股 439.31 美元，完全未受華爾街新發布的「賣出」評級影響。

同一交易日，標普 500 指數和道瓊工業平均指數均上漲 0.5%。

法國巴黎銀行旗 Picariello 週四下午開始對特斯拉股票進行評級覆蓋，給予「賣出」評級和 307 美元的目標價。然而，特斯拉週五股價輕鬆擺脫了此利空消息。

Picariello 特別指出，特斯拉的兩大人工智慧業務——無人計程車（robo-taxis）和人形機器人，目前並未產生任何銷售，但估計卻佔據其當前兆美元以上市值的 75%。儘管他對人工智慧的前景感到樂觀，但認為目前的估值已經暗示了「相當高的預期」。

Picariello 同時也覆蓋其他汽車股票。他觀察到，傳統汽車產業的分析師在歷史上對特斯拉的估值通常低於同時覆蓋該股的科技分析師，部分原因是汽車製造商的股票本益比（P/E）通常僅為個位數。

即便 Picariello 給予特斯拉 307 美元的目標價，也僅相當於特斯拉 2026 年預期收益的約 150 倍，但目前特斯拉股票的交易價格仍遠高於 200 倍的預期收益。

根據 FactSet 的數據，在所有覆蓋特斯拉股票的分析師中，有 45% 給予「買入」評級。相比之下，標普 500 指數成份股的平均「買入」評級比例約為 55%。

當然，一個新的「賣出」評級並不會顯著改變整體「買入」評級的比例。但值得注意的是，給予特斯拉「賣出」評級的分析師比例接近四分之一，遠高於標普 500 指數成份股平均接近 10% 的「賣出」比例。

這些評級清楚顯示特斯拉在華爾街仍然是一隻極具爭議性的股票，分析師設定的目標價也體現了這一點。特斯拉最高與最低目標價之間的差距約為 460 美元，超過當前股價的 100%。

作為對比，蘋果 (AAPL-US) 股票的這一比率約為 40%。目前，分析師對特斯拉股票的平均目標價約為 370 美元。從年初至本週五交易前，特斯拉股價今年以來僅上漲約 8%，但過去 12 個月累計上漲約 94%。

該股近期的波動性比平常更大，本週開始前的 30 個交易日中，股價平均上下波動幅度為 2.7%，其中有 13 次波動超過 3%。總計本週，特斯拉股價在經歷前一週 3.8% 的跌幅後，成功反彈上漲 6.2%。