《價值型投資 最新產業研究報告》高力（8996-TW）AI散熱與燃料電池雙引擎　全球布局進入放量期

高力 (8996-TW) 從金屬熱處理起家，近年轉型為能源與散熱整合供應商，主要業務涵蓋板式熱交換器、液冷散熱模組與燃料電池零組件三大領域。2025 年第三季合併營收創下新高，年增逾三成，顯示 AI 與綠能應用帶動的強勁需求。

在 AI 領域，高力 (8996-TW) 液冷散熱產品出貨穩定放量。隨著 AI 伺服器功耗大增、傳統風冷不足，液冷系統成為主流方案。公司產品已導入北美與中國資料中心，預估液冷相關營收占比將自首季的 18% 提升至 30%，並計畫在泰國設立新廠，供應東南亞伺服器組裝基地。

燃料電池方面，高力 (8996-TW) 與美國 Bloom Energy 合作超過 15 年，是其主要零組件供應商之一，負責生產燃料電池核心部件「熱反應盒」。Bloom Energy 的系統已被 Apple、Google、Walmart、AT&T、eBay、PayPal 與 YouTube 資料中心採用，涵蓋美國多個科技巨頭與雲端營運商。隨著 Bloom 與南韓 SK 集團簽下 45 億美元長約，高力（8996-TW）也受惠於全球燃料電池擴產。

此外，高力 (8996-TW) 也運用多年合作經驗，開發出自有的燃料電池發電機與製氫機，已出口至菲律賓並獲台灣氣象局採用。這使公司不只代工（即協助製造他牌產品），更開始建立自有技術與品牌能量。

整體來看，高力 (8996-TW) 憑藉 AI 散熱與燃料電池雙主軸，產品毛利率維持高檔。液冷模組技術門檻高、認證期長，燃料電池零組件則受惠於綠能政策與大型客戶長約，形成穩定成長基礎。隨著全球 AI 與氫能應用同步擴張，高力 (8996-TW) 已站上國際能源轉型與智慧散熱的重要關鍵點。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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