2025上半年中國國際收支報告出爐 國際收支基本平衡

中國國家外匯管理局發布《2025 年上半年中國國際收支報告》，報告強調，今年以來，面對複雜多變的外部環境，中國外匯市場頂住壓力，表現出較強的韌性和活力，國際收支維持基本平衡格局。

報告顯示，在宏觀政策效能持續提升與高水準對外開放穩步推進的背景下，市場預期與交易行為保持理性有序，人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。

報告的數據亮點之一是經常賬戶的穩健表現。2025 年上半年，中國經常賬戶順差達 2941 億美元，持續處於合理均衡區間。其中，貨物貿易保持韌性，國際收支口徑的進出口總額同比增長 2%。

細分來看，上半年貨物出口達 1.7 兆美元，同比增長 7%，進口為 1.2 兆美元，同比下降 4%，但進口需求呈現穩步恢復態勢，第二季的降幅已明顯收窄。報告分析，出口產品新動能的提升與貿易夥伴的多元化是支撐貨物貿易韌性的關鍵因素。

與此同時，服務貿易更趨活躍，上半年進出口總額同比增長 6%，逆差同比收窄 13%。這一增長主要得益於傳統服務貿易收入的增加與新興生產性服務貿易順差的擴大。特別值得注意的是，隨著入境免簽政策擴圍和支付便利化措施的推動，跨境旅遊市場加速升溫，上半年旅行收入同比大增 42%，達到 243 億美元，創下歷史同期新高。

在跨境雙向投融資方面，報告指出非儲備性質的金融賬戶逆差與經常賬戶順差形成了自主平衡格局。數據顯示，截至 2025 年 6 月底，中國對外淨資產達到 3.8 兆美元，較 2024 年底增長 16%。在對外負債結構中，來華直接投資仍是首位，占比 51%，而證券投資占比則上升至 30%。

報告認為，中國廣闊的市場、完備的供應鏈，以及在高端製造、人工智能等高科技產業的創新發展，持續增強了對外資的吸引力。此外，中國金融市場體系的完善與人民幣資產獨立的收益表現，也滿足了全球投資者多元化配置的需求。

外債方面，整體形勢平穩。截至 6 月底，全口徑外債餘額為 24368 億美元，規模與幣種結構保持基本穩定。其中，本幣外債占比 52.1%，中長期外債占比則較 3 月底有所上升，顯示期限結構得到優化。

展望未來，報告坦言外部環境仍面臨貿易保護主義、全球經濟下行壓力及地緣政治衝突等風險。然而，中國經濟基礎穩固、潛力巨大，將繼續為國際收支平穩運行提供堅實支撐。

此外，聯準會於今年 9 月降息，預期未來可能進一步下調利率，這將有助於收窄境內外融資利差，推動企業從境外借款回升。

外匯管理部門表示，下一階段將統籌發展與安全，穩步擴大外匯領域改革開放，持續建立「更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧」的管理體制，並著力防範化解外部衝擊風險，切實維護外匯市場穩定與國際收支基本平衡。