《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興:薦買京東集團、安踏體育

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興:薦買京東集團、安踏體育

　　京東集團-SW(09618-HK):京東集團本月初宣布以每股4.6歐元現金對價收購歐洲消費電子零售商MediaMarkt及Saturn母公司CECONOMY　AG,此項交

易已獲德國反壟斷機構批准。此舉標誌京東戰略性拓展歐洲市場,有望強化其全球零售布局與供應鏈能力。京東第二季度業績顯示收入加速增長,商品收入達2824.1億元(人民幣.下同),其中帶電類同比增長23.4%,日百類增長16.4%,主要受益於外賣業務協同效應拉動主站流量與物流需求,季度活躍消費者及用戶購頻均實現40%以上增長,京東物流收入同比上升16.6%。然而外賣業務虧損擴大至147.8億元,拖累經調整淨利潤同比下降48.9%,預期第三季度虧損可能持續,但隨行業競爭動態變化,後續補貼力度或有緩解。整體而言,京東通過國際收購與業務協同推動規模擴張,雖短期利潤承壓,長期競爭力與市場滲透仍具潛力。目標價155.00元,止蝕價126.00元。(建議時股價:138.80元)

　　安踏體育(02020-HK):安踏體育2025年上半年營收達385億元(人民幣.下同),同比增長14%,經營溢利率逆勢上升0.6個百分點至26%,其中安踏分部經營溢利率提

升1.5個百分點至23%,FILA分部略降0.9個百分點至28%,其他品牌則大幅上升3.3個百分點至33%。經調整股東應佔溢利同比增長7%至66億元。公司以科技驅動產品升級,推出多款創新跑鞋與服飾系列,同時通過贊助專業賽事與燈塔店計劃強化品牌形象。

　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群:薦買京東方精電、春立醫療

　　京東方精電(00710-HK):集團主要業務是設計、製造及銷售液晶體顯示器及相關產品。

重點發展汽車顯示模組,結合嚴格的研發、創新的產品設計和高生產效率,更是TFT液晶顯示器的全球開發商,及解決方案供應商。集團前身是精電國際,目前是京東方集團主要股東,並將業務邁向一個新時代。延續創新技術,資源及資本可持續發展。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額66.71億元,增長8.30%。期內股東應佔盈利同上升4.9%至1.8億元。重點業務是汽車用顯示屏,為汽車製造商提出一系列的動態顯示解決方案,支援數位儀錶盤顯示、中控顯示、抬頭顯示HUD、後視和側視電子後視鏡顯示到高度集成的數位座艙顯示,和曲線設計及觸摸集成等應用。有多家著名的汽車品牌皆採用集團產品。集團更為車廠生產較大尺寸的TFT顯示產品,以加強車廂內有關資訊娛樂的裝置。而工業用顯示屏則專注於電表和消費市場,將大中型單色顯示器推廣到高端顯示市場,更將TFT模組顯示產品融入高端白色家電市場,及家庭自動化領域。在亞洲區、國內及香港地區皆以手機,或消費性產品顯示屏為主。而北美洲地區則以工業用,或醫療產品顯示屏為主。

　　集團在整體業務中,汽車顯示屏業務大幅增長。但期內部分電子元件仍見短缺,也令到原料和相關成本增加。未來將繼續跟客戶建立緊密的關係,以提升市場佔有率。同時會投放更多在歐洲市場,特別是新能源汽車顯示屏。可於現價5.74元附近吸納,中長線可見8.50元,跌穿4.90元止蝕。(上周五建議時股價:5.74元)

　　春立醫療(01858-HK):集團主要業務是高端醫療器械的研發、生產和銷售,是屬於手術性植入器械和相關產品,當中包括關節假體產品及脊椎產品,涵蓋肩、肘、髖、膝等四大人體關

節假體產品。而脊柱產品為內固定全套系統產品組合,並利用自家品牌「春立」研發或銷售,擁有124項醫療器械註冊證及備案憑證,是國內關節假體領域內醫療器械最為齊備的企業之一。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額4.87億元人民幣,按年上升28.30%。股東應佔盈利1.14億元人民幣,亦增長44.90%。主要產品可分為標準關節假體產品,包括為不同物料的塑膠、陶瓷及金屬等髖關節及膝關節之假體產品,專業治療關節炎,類風濕性關節炎或相關疾病等。其次為定制關節假體產品,可以分為傳統定制及組件式定制的關節假體產品,重點在醫治關節骨折,及某種原因而造成的關節損傷或骨部分受損等。而最後為脊柱產品,包括有頸脊前後路,胸椎及腰椎固定系統,適用於骨退化問題、脊椎疾病、畸形或變形、骨折和相關病理所造成的背痛。截至2025年6月30日止,取得境內知識產權707個、其中發明專利授權158項、實用新型專利授權529項、外觀設計專利6項,和軟件著作權14項。

　　集團產品主要透過經銷商在國內市場銷售,並擁有龐大的銷售網絡,遍布全國大部分省份、直轄市及自治區。同時亦以ODM或OEM模式將產品出口到海外市場,分別為亞洲、南美洲、非洲、歐洲及太平洋等國家。在內地政府的醫療改革下,醫療器械行業亦可以納入醫保範圍,使骨科植入物的需求及接納的相關程度得以提升。再加上人口老齡化、醫療開支持續上升,及公共醫療設施改善等多個利好因素,直接推動集團盈利增長。可於現價16.00元附近買入,中長線可見23.00元,跌穿14.00元止蝕。(上周五建議時股價:16.00元)《怡發證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成怡發證券立場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)