台股

早報完全命中！被動元件國巨、華新科、凱美怎麼選？

楊惠宇分析師（摩爾投顧） 2025-09-19 15:16

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台股 9/19 開高走低，終場由台積電領軍大跌 190 點，但對於一個一直在創高的指數而言，適當的休息整理是為了走更遠的路，多頭行情看法不變，近期包括第三代半導體、被動元件、記憶體都在輪番上漲中，而這些族群都在我的早報裡被提及超過一個禮拜，等於我早別人一個禮拜就已經提醒你們這三類會漲，有興趣追蹤早報的投資朋友，歡迎加入我的 LINE：@588VIP，網址︰https://lin.ee/DIHweKL。

cover image of news article — 早報完全命中！被動元件國巨、華新科、凱美怎麼選？(圖:shutterstock)

今天帶大家了解這三大族群中的「被動元件」，被動元件是所有電子產業的基礎，不管多麼新興的高科技產業，都無法缺少被動元件這類小零件，所以理論上科技業的發展必然會帶動被動元件族群的營運，只是幅度問題，而被動元件沉寂這麼久，如今有點爆發力道也是正常的。

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國巨 (2327-TW) 作為被動元件產業龍頭，需要第一個被提及。2025 年第 2 季營收達新台幣 327.71 億元，季增 5.4%、年增 4.3%，單季 EPS 9.74 元。上半年累計營收 638.75 億元、年增 6.6%，毛利率約 35.6%，各方基本面都還不錯，且產品結構方面，國巨涵蓋 MLCC、晶片電阻、電感與感測器等多元被動元件，應用滲透 5G、車用電子與工業自動化等高階市場比重逐漸加重，利潤也會隨之提升，而先前策略併購芝浦電子案將擴大日本市場版圖與營收規模，後續營運值得期待。

華新科 (2492-TW) 第二個講，華新科主要產品線涵蓋 MLCC、晶片電阻、晶片排阻與射頻元件等 2025 年第一季營業毛利較前一季大增約 108%，反映成本與產品組合改善明顯；同時，12 吋被動元件基板與高頻射頻元件占比提升，使得業績擺脫單純通訊或消費電子波動影響。公司也透過旗下新加坡子公司華新電子擴展海外生產佈局，提升出貨國際覆蓋與供應鏈韌性，消息面、基本面都有在水準上，同樣可關注。

凱美 (2375-TW) 同為國巨集團，是少見的鋁質電解電容與電阻 / 微電阻製造商，公司產品應用範圍涵蓋 3C、通訊、家電與工控，近年逐步朝車用與高耐壓 / 高溫運行標準發展，以提升產品附加價值與毛利率。公司海外產能佈局完整，門檻較高的固態電容與高耐壓鋁電解品項需求回升，有助訂單穩定。因產業具備獨特性，又有復爸爸國巨撐腰，凱美同樣可以關注。