Alphabet市值衝破3兆美元後 股價依然便宜嗎？

Google 母公司 Alphabet Inc.(GOOGL-US) 本周寫下歷史新頁，其市值在周一 (15 日) 收盤時首次突破 3 兆美元大關，正式加入由輝達 (NVDA-US)、微軟 (MSFT-US) 及蘋果 (AAPL-US) 組成的菁英俱樂部，成為全球第 4 家達到此里程碑的上市公司。

當日，Alphabet 股價上漲 4.5%，收於 251.61 美元，使其總市值來到 3.04 兆美元。這一成就的背後，是自今年 4 月低點以來超過 70% 的驚人漲幅，在短短數月內為公司增加了約 1.2 兆美元的市值。

此次股價飆升的主要推動力，源於多項利好消息的疊加。首先，一項備受矚目的反壟斷訴訟案迎來裁決，最終結果避開了監管機構曾尋求的最嚴厲措施，例如強制剝離 Chrome 瀏覽器。這項裁決為公司消除了重大的法律與監管不確定性，讓投資者信心大增。

其次，Alphabet 第二季的財報顯示，市場對人工智慧 (AI) 產品的強勁需求正有效拉動營收增長。花旗集團分析師 Ron Josey 指出，隨著 Gemini AI 模型在廣告和雲端業務的應用普及，公司正進入一個「加速的產品開發周期」，因此將其目標股價從 225 美元上調至 280 美元。

回顧去年，市場情緒曾一度低迷。在 2024 年 11 月，由於對反壟斷的恐懼以及 ChatGPT 對其搜尋引擎主導地位的威脅，Alphabet 股價曾一度承壓，甚至在之後幾個月跌至 140.53 美元的低點。

然而，當時已有分析指出，其股價僅為預估次年盈餘的 19 倍左右，相較於其歷史水準、標普 500 指數及多數「科技七巨頭」股票都處於折價狀態。

如今，華爾街對 Alphabet 的前景普遍持正面看法，有超過 80% 的分析師給予「買入」評級，遠高於標普 500 成分股約 55% 的平均水準。

分析師認為，儘管其核心搜索業務面臨競爭，但 Google 在整體產品線的執行力、市場需求及盈利能力上均表現出色。即使股價已大幅上漲，Alphabet 在科技巨頭中仍被視為相對便宜的選擇。

其預估本益比約為 22.8 倍，不僅低於那斯達克 100 指數超過 27 倍的平均水準，在「科技七巨頭」中也是第二便宜的股票，僅次於 Meta Platforms。與其他五家 (不含特斯拉) 約 28 倍的本益比相比，其估值優勢依然明顯。

然而，市場也存在一些警示信號。從技術分析角度來看，其 14 天相對強弱指數 (RSI) 已接近 90，遠高於 70 的「超買」門檻，顯示短期內股價可能面臨回調壓力。此外，當前股價已創紀錄地高於分析師平均約 235 美元的目標價。這意味著投資者需要密切關注分析師們將如何因應此波漲勢，是上調目標價還是下修評級。

分析師指出，Alphabet 仍需應對來自 AI 領域的持續競爭與挑戰。儘管分拆的擔憂暫時緩解，但 AI 革命並未停歇，新的競爭者不斷湧現。公司擁有自己的基礎 AI 模型和雄厚的財務資源來應對挑戰，但其未來表現將取決於如何在這場激烈的競爭中脫穎而出。對於已獲利的投資者而言，這未必是立即賣出的信號，但考慮到股價已變得昂貴，適度調整投資組合中的部位或許是明智之舉。