研究：川普若開除鮑爾 美股恐蒸發1.5兆美元

據《Investopedia》周二 (16 日) 報導，一項新研究顯示，若美國總統川普解僱聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell)，股市恐損失高達 1.5 兆美元。這份新研究將川普曾威脅開除鮑爾的言論，與即時市場損失聯結起來。巴布森學院 (Babson College) 研究人員分析了 7 月 16 日的預測與股市走勢後，得出這項結論。

今年 7 月 16 日上午 11 點前不久，有報導指出，川普曾向共和黨人展示一封「合理化開除鮑爾」的信件——川普之後否認此事。在該報導與否認聲明之間的兩小時內，美股急挫，Polymarket 和 Kalshi 等預測市場也迅速反映鮑爾被解職機率上升。

上周四由巴布森學院的 Jérôme Taillard 與 Linghang Zeng 發表的研究論文，分析了這段時間鮑爾被開除機率上升對股市的影響。研究以這段兩小時的市場表現，推估若鮑爾真的遭解職，美股、美債與美元可能面臨的衝擊。

根據研究，7 月 16 日當天，Polymarket 與 Kalshi 對鮑爾年底前下台的機率一開始約為 25%。(截至本周一，兩大平台的機率分別落在 6% 與 9%。) 當開除機率因傳聞信件曝光而在 90 分鐘內從約 25% 升至 40% 時，市場隨之下挫。之後川普表示「極不可能」開除鮑爾，機率才回落至 20% 多。

為何市場對鮑爾去留如此敏感？

隨著開除機率攀升，股市同步下跌。研究人員分析了追蹤標普 500 指數的 SPY ETF 走勢。當 Polymarket 機率從 23% 升至 40% 時，SPY 交易量激增，這通常只出現在市場開盤或收盤時段。

研究人員以該走勢估算，隨著鮑爾被開除機率在短時間內上升 17%，標普 500 市值蒸發 1,250 億至 2,140 億美元，美股整體市值則損失 1,500 億至 2,560 億美元。若推演至假設情境，開除鮑爾的機率從 0% 升至 100%，市場恐損失 8,800 億至 1.51 兆美元。

研究指出，包括川普等歷來總統單純呼籲 Fed 降息等採取行動時，股市有時反而上漲。然而，川普今年對鮑爾的攻擊比過去數十年對 Fed 的政治壓力更為公開，導致經濟學家與金融業高層反彈。

研究人員總結，川普從「言辭施壓」升級至「可能實際解職」，使市場對 Fed 的公信力與更高風險的擔憂，遠超過短期降息的前景。