美降息預期、AI動能雙重助攻 日經指數連三天創新高

日本股市本周表現強勁，日經指數連續第 3 個交易日創下歷史新高，周五 (12 日) 收盤上漲 395.62 點或 0.89%，達 44,768.12 點，這是約一年兩個月以來，首次連續三個交易日更新。

同期間，東證股價指數也上漲 12.73 點或 0.40%，收於 3,160.49 點。本周，日經指數累計上漲 4%，創下自 7 月中旬以來的最大單周漲幅，而 TOPIX 也上漲 1.77%。

美國降息預期提供主要動能

推動此波漲勢的主要因素之一是市場對美國聯汁會降息的期待升溫。美國最新公布的消費者物價指數 (CPI) 顯示通膨率，雖仍高於聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的 2% 目標，但並未失控。同時，美國首次申請失業救濟金人數達到近 4 年來的新高，加劇了市場對於 FOMC 可能在下周降息以應對勞動市場快速放緩的預期。

分析師指出，今年多次降息的可能性增加，投資人普遍認為這將對日本經濟產生正面影響，從而推動東京股市上漲。前一交易日，美國華爾街股市也強勁收漲，道瓊指數首次突破 4 萬 6000 點大關，主要三大指數齊創歷史新高。

半導體與 AI 相關股票領漲

半導體相關股票成為此波漲勢的領頭羊。受美國費城半導體指數 (SOX) 連續第六日創新高的影響，日本國內人工智慧 (AI) 相關股票也出現搶購潮。東京威力科創 (Tokyo Electron) 股價大漲 5.5%，而愛德萬測試 (Advantest) 也上漲 1.82%。

SBI 證券投資情報部長鈴木英之表示，愛德萬測試雖然有追高之感，但其他半導體相關股票在經歷大幅下跌後反彈，對日經平均指數而言也是正面助益。

軟銀集團 (SoftBank Group) 股價也上漲 1.82%，連續刷新上市以來新高。軟銀集團正與美國甲骨文公司合作，投入巨額資金於 AI 基礎設施的「星際之門」(Stargate) 計畫。截至六月底，軟銀集團的市值淨資產 (NAV) 約為 32 兆日元，隨著今年夏季美國高科技股上漲，NAV 也被認為有所增加。

日本特有因素與過熱警訊

除了降息預期和 AI 動能，日本股市還存在特有的利多因素，例如前經濟安全保障相高市早苗參選自民黨總裁，也為市場帶來助推作用。此外，市場預期日本企業的收益展望堅實，股東回報率有望提高，這也支撐了投資者對股市的信心。

然而，市場對於股市「過熱感」的擔憂也逐漸浮現。T&D 資產管理公司的首席策略師浪岡宏指出，雖然高科技股的選擇性買盤使市場情緒強勁，但在美國降息預期逐漸被消化之際，若疲弱的美國經濟指標從「降息期待」轉變為「景氣惡化跡象」，則需提高警惕。

大和證券資深策略師橋詰大輔也表示，雖然目前市場勢頭強勁，但從短期過熱指標來看，市場已達到「嚴重超漲」的水準。儘管如此，橋詰大輔預期未來一兩年日本國內企業的業績展望仍穩健，因此不太需要將急劇下跌或暴跌視為強大風險。

新光資產管理公司的資深總經理 Naoki Fujiwara 也認為，儘管市場存在過熱的謹慎情緒，但投資者仍看到進一步上漲的潛力，因為企業前景看好，且預計隨著日本企業增加股東回報，股權報酬率將會上升。