Yardeni：通膨數據恐超預期 Fed降息或為時過早

據《Investing.com》，Yardeni Research 警告，美國即將公布的通膨數據可能會使市場對貨幣寬鬆的預期變得更加複雜，即便市場目前已押注聯準會 (Fed) 下周將降息。

Yardeni Research 在最新的報告中指出，這周公布的「8 月生產者物價指數 (PPI) 與消費者物價指數 (CPI) 可能會高於預期。」

雖然早前的就業報告弱於預期，使期貨市場已完全反映 9 月 17 日降息 25 個基點的可能性，但 Yardeni 認為，Fed 有過早行動的風險。

報告指出，「刺激一個不需要被刺激的經濟，不會創造出更多勞工，來解決供給不足所造成的勞動力需求問題。」

該公司強調，強勁的生產力成長與有韌性的消費支出，支撐其「咆哮的 2020 年代 (Roaring 2020s) 經濟情境」，顯示目前的政策設定已經足夠。

第二季的生產力年化成長率經上修至 3.3%，實質薪資也有所上升。

Yardeni 指出，這些動態顯示問題出在勞工短缺，而非需求疲弱，意味著進一步的貨幣寬鬆「可能推升薪資通膨」，同時透過潛在的股市「融漲 (melt-up)」引發金融不穩定。

儘管就業報告表現疲軟，Yardeni 仍強調消費相關指標持續展現強勁。

不過，該公司重申對降息可能帶來市場不穩的憂慮，「我們的擔憂是，若利率下調，將導致金融不穩定，包括股市的融漲 / 崩跌 (melt-up/meltdown)。」

Yardeni 維持其對 2025 年底標普 500 指數的目標位 6,600 點，但也表示，如果 Fed 釋出 9 月後還會進一步降息的訊號，股市融漲的可能性將會上升。