《券商精點》中銀國際降比亞迪評級至「沽售」,目標價降至80元

　　《經濟通通訊社2日專訊》中銀國際發表研究報告指,比亞迪(01211-HK)公司已進入盈利減速階段,但其估值仍高企於2025年預測市盈率25倍,通常與高增長股票相關。結合市場預期盈利下調預期,該行預計股價將面臨重新評價。該行將比亞迪評級由「持有」下調至「沽售」,目標價由121.67元下調至80元。

　　2025年第二季度總收入按年增長14.0%至2009億元人民幣,基本符合預期。不計比亞迪電子,其餘業務收入按年增長17.2%,略高於車輛銷售量16.1%的按年增長,改善的銷售組合有效抵消國內價格競爭的負面影響。但第二季度淨收入按年下降29.9%至63.4億元人民幣,終結自2022年以來的連續季度盈利增長。不計比亞迪電子,其餘業務利潤按年下跌33.5%至563億元人民幣,遠低於該行及市場預期。每輛車淨利潤按年大幅下降43%至4900元人民幣。

　　年內至今,比亞迪海外銷售持續強勁增長,2025年第二季度出口量佔總銷售量的21%,高於2024年第二季度的11%。但快速海外擴張尚未轉化為顯著盈利貢獻。該行估計,長運輸周期導致的收入確認延遲及為滿足海外即時交付需求而增加的預交付庫存成本,可能影響2025年第二季度海外車輛銷售的盈利貢獻。(kl)

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