利空突襲 美晶片股齊趴倒！邁威爾科技Q3財測遜色 股價跳水19%

美國晶片巨頭邁威爾科技（Marvell Technology）(MRVL-US)週五 (29 日) 遭遇市場的猛烈拋售，股價在美股開盤後直線跳水，一度暴跌近 19%。截至收盤，邁威爾科技股價下跌 18.6%，報 62.87 美元，創下近三個月的新低，總市值縮水至 542 億美元。

這次暴跌的原因在於該公司最新發布的財報指引未能達到市場預期，預計第三季營收為 20.6 億美元，低於分析師共識的 21.2 億美元。

華爾街分析師認為，邁威爾科技等美股晶片股股價劇烈波動的根源在於美股 AI 晶片概念股先前累積了過高的期望，估值都非常高，這使得相關上市公司的財報幾乎沒有犯錯的餘地。

晶片股全線趴倒

同時，美股晶片板塊全線暴跌，截至收盤，費城半導體指數大跌超 3%，輝達 (NVDA-US)、博通(AVGO-US)、台積電 ADR (TSM-US)、AMD (AMD-US)、甲骨文(ORCL-US) 大跌超 3%，美光科技 (MU-US)、應用材料、阿斯麥 ADR、英特爾 (INTC-US) 均跌超 2%。受此影響，美股三大指數全線收跌，納指大跌 1.15%。

晶片巨頭邁威爾科技財報

在第二季財報中，邁威爾科技的營收為 20.1 億美元，較去年同期成長 58%，符合分析師預期。其中，資料中心業務貢獻了 14.9 億美元的營收，年增 69%，但仍低於分析師平均預期的 15.1 億美元。調整後的每股盈餘為 0.67 美元，同樣符合預期。值得注意的是，在目前人工智慧（AI）熱潮驅動的市場中，單單「符合預期」顯然無法令投資人感到滿意。

邁威爾科技執行長 Matt Murphy 解釋稱，該公司客製化晶片業務的成長預計將是「非線性」的，這意味著該業務在第三季度可能表現平平，但在第四季度將「大幅走強」。他也指出，該公司的光模組業務在下個季度將表現強勁，有助於支撐整體營收趨勢。

對於邁威爾科技的財報及業績指引，摩根士丹利分析師表示：「我們對這種不平衡並不感到驚訝，但我們對 ASIC（晶片業務）全年收入持續下滑感到驚訝。」

Summit Insights 分析師 Kinngai Chan 也指出，與規模更大的同行相比，邁威爾科技缺乏規模，而大客戶推行的多供應商採購可能會對其利潤率造成壓力。

此外，邁威爾科技在客製化晶片上的押注較多，尤其容易受到客戶撤單或轉移訂單的影響。近期有消息稱，微軟 (MSFT-US) 正在推遲推出自己的人工智慧晶片，而亞馬遜 (AMZN-US) 正在失去雲端運算市佔，這些情況都為邁威爾科技的前景增添了更多不確定性。

根據倫敦證券交易所彙編的數據，邁威爾科技 12 個月預期本益比為 23.95 倍，而博通則為 39.03 倍，這一差距反映出投資人對其成長前景的謹慎態度。 Zacks 投研的股票策略師 Ethan Feller 表示，邁威爾科技今年以來的下跌反映了 AI 晶片股中內含的高期望，使其幾乎沒有犯錯的餘地。

不過，Feller 認為，由於邁威爾科技為超大規模資料中心提供的 ASIC 晶片，以及在網路和雲端基礎設施領域的機遇，該晶片公司「仍然是參與 AI 熱潮的一個有吸引力的標的」。摩根士丹利分析師也指出，儘管短期內邁威爾科技會面臨供應問題，但該公司用於資料中心高速資料傳輸的光學解決方案業務，比普遍認為的要更強大，並且比其 ASIC 業務更持久、利潤率更高。

在財報電話會議上，Matt Murphy 透露，該公司上一季度完成了汽車乙太網路業務的剝離，旨在使其「更靈活地」繼續股票回購計劃，並將更多資本投入其技術平台。他表示：「此次剝離符合我們的策略，即透過有目的地將我們的投資從其他終端市場轉向資料中心，從而專注於我們面前巨大的 AI 機會。」目前，邁威爾科技的資料中心部門貢獻了總收入的四分之三。從第三季開始，邁威爾將把非資料中心的終端市場合併為一個終端市場進行報告。