美銀報告揭露Q2主動型基金布局

根據美國銀行 (BofA) 的最新報告，主動型基金經理人在上一季重新加碼科技與工業類股，同時大幅減碼醫療保健類股。

美銀在給客戶的報告中指出，純做多基金 (long-only funds, LOs)「在第一季創下對資訊科技股的史上最低持倉水位後，於第二季重新增持科技股」。

科技股的相對權重上升了 4 個百分點至 0.98 倍，其中輝達 (Nvidia)(NVDA-US)、博通 (Broadcom)(AVGO-US) 與微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 的持股增幅最為顯著。即便如此，美銀指出，科技股配置仍然「低於歷史平均的 1.03 倍」。

該行補充，工業類股同樣迎來顯著資金流入。LOs 將工業股的持倉比例提高了 3 個百分點，美銀報告稱，該板塊目前在其數據中「位在史上最高加碼水準，達 1.2 倍」。

相較之下，醫療保健股遭到大幅拋售，因投資人擔憂「政策風險及表現不佳 (今年迄今最差的板塊)」。

美銀指出，今年股價大跌 38% 的聯合健康集團 (UnitedHealth Group)(UNH-US)，其持股比例出現最急劇下滑，目前僅有不到一半的 LOs 持有該股，而三個月前這一比例仍約為 60%。

整體來看，醫療保健股的持倉水準下降了 8 個百分點至 1.05 倍，為三年多來最低。美銀指出，若不計禮來 (Eli Lilly)(LLY-US)，該板塊目前屬於減碼狀態。

儘管市場普遍擔憂股市估值過高，美銀發現基金經理人仍「選擇堅守已被驗證成功的標的，並願意為過往的優異表現支付溢價」。

動能股的配置比重已達到過去一年來的最高水準，而最廣泛持有的股票相對於標普 500 指數的溢價估值已接近歷史新高。」

展望未來，美銀表示，其美國市場狀態指標 (U.S. Regime Indicator)「有望在下個月轉向復甦階段」，而這階段歷史上通常有利於價值股、高風險股、高股息率股與小型股，而這些類別目前都是被主動型基金低估的領域。