《價值型投資 最新產業研究報告》牧德（3563-TW）轉型半導體檢測設備　高單價產品推升營收結構質變

今天牧德在大盤跌還在盤中強勢攻漲停，這檔價值型投資績優股在上週五慶龍老師直接在節目告訴大家，今天得到驗證。

牧德科技原為 PCB AOI（自動光學檢測）龍頭廠，過去營收結構長期高度集中於單一產品線。近年來，公司積極推動產品與市場的雙軌轉型策略，並於 2025 年法說會明確提出「雙軌四線」發展藍圖，正式進軍半導體檢測設備市場，力拚擴大產品組合與營收動能。

根據公司規劃，2025 年將是雙軌四線的收成元年，除既有的 PCB AOI 設備，新增包括封裝六面體檢查、晶圓 AOI、PCB 電測等系列產品。尤其在半導體檢測設備領域，牧德 (3563-TW) 將於今年內完成多項新機種的開發與驗證，其中針對高階封裝（如 CoWoS、PLP）的外觀檢查設備預計最快 2026 年第三季量產。法人預期，這一波新產品推動下，半導體設備營收占比有望從 2024 年近乎為零，快速拉升至 2025 年達 15～20%，未來更將持續擴大。

與此同時，公司也明確表態不做毛利率低於 60% 的產品，聚焦於高性價比與高附加價值市場。相較傳統 PCB 設備，半導體檢測設備的平均售價（ASP）普遍更高，將大幅優化牧德 (3563-TW) 整體產品組合與獲利結構。事實上，2025 年上半年牧德 (3563-TW) 營收與獲利同步創下歷史新高，前五個月累計營收已接近去年全年水平，EPS 亦已突破 9 元，驗證高單價產品推升效益已實質發酵。

在市場與產能布局方面，牧德 (3563-TW) 同步擴大海外設點，於中國昆山與泰國積極建構新產能，並透過入股鏵友益科技強化研發資源整合，預計年底研發團隊將擴編至 200 人。主要客戶除日月光等封測大廠外，也正拓展更多國際半導體供應鏈夥伴，擴大出海機會。

整體而言，牧德 (3563-TW) 正從單一產品型公司，轉型為半導體與 PCB 雙主軸齊發的整合型設備商。伴隨高毛利、高單價產品出貨放量，公司營收與毛利結構有望持續升級，為中長線投資人帶來穩健且具爆發潛力的成長機會。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場， 請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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