中國股市創十年新高！分析師：漲勢有望持續

在投資者對中國人工智慧（AI）與半導體企業的熱情、中美貿易短暫休戰，以及政府整治過度競爭和產能過剩的樂觀預期推動下，中國股市近期創下十年來新高。專家認為，依照目前的條件至少可以支撐行情再持續幾個月。

週五（22 日）上證綜指收於 3825.76 點，為自 2015 年 8 月以來最高點，今年以來已上漲 14%。中國股市整體表現強勁，也帶動相關 ETF 的上漲。

iShares MSCI 中國交易型開放式指數基金（ETF）今年至今已上漲近 29%，漲幅超過標普 500 指數 9% 的兩倍多。

《巴隆周刊》指出，儘管中國經濟仍略顯低迷，但中美脆弱的貿易休戰，最新關稅期限已延長至深秋，已經消除了近期市場不確定因素。

同時，自今年年初 DeepSeek 推出更簡單、低成本的 AI 模型後，投資者對中國科技公司的投資興趣再度被點燃，中國股市持續上漲。

去年 10 月，《巴隆》就曾整體看好新興市場股票，並於 10 月 31 日推薦阿里巴巴 (09988-HK) 的股票，隨後這家網路巨頭股價已上漲約 20%。

今年 2 月，《巴隆》進一步分析中國股市的上漲潛力，認為 DeepSeek 消息為市場注入新的投資動力。

中國股市仍有上漲空間

好消息是，分析人士指出，中國股市未來仍有上漲空間。

22V Research 分析師 Michael Hirson 與宋昊澤表示，中國政府發起的「反內卷」行動，有助於緩解激烈競爭帶來的通縮性價格戰與產能過剩，短期內提升分析師與投資者對股市的信心。

此外，自 6 月底中國領導人支持削減電動車、鋰離子電池、光伏、鋼鐵及水泥等行業的過剩產能後，市場投資情緒顯著改善。

TS Lombard 中國研究主管 Rory Green 指出，科技股熱度、穩經濟政策以及中美關係緩和，將繼續支撐中國股市上漲，仍有進一步的上漲空間。

Green 表示：「政治和市場動能是中國多頭股市的關鍵驅動力。目前這兩方面都很有利，加上場外高達 7 兆美元的家庭儲蓄，收益率也有望進一步上升。」

他認為，投資者資金的流入很可能推動下一輪上漲。由於中國房地產市場尚未觸底，家庭可選投資渠道有限，股市上漲將吸引擔心錯失機會的投資者。

目前 MSCI 中國指數距離 2021 年春季高點仍有 25% 的跌幅，即便政治不確定性上升與經濟增速放緩，中國股市仍具進一步上漲潛力。

不過，分析人士提醒，鑑於中國經濟前景仍不振，中美關係雖有所緩和但仍脆弱，反彈行情可能在今年晚些時候遇到阻力，且未必能持續，但目前條件至少可支撐中國股市投資行情再延續數月。