一年內巨變！川普降息夢若成真 金融秩序如何翻盤？

美國總統川普正積極施壓聯準會 (Fed) 大舉降息，MarketWatch 假想如果川普如願以償，到了明年此時的傑克森霍爾全球央行年會，可能出現以下情景。

想像一下，一年過後，川普任命的新任 Fed 主席，正準備在傑克森霍爾舉辦的全球央行年會上發表演說。

在短短一年內，金融秩序出現巨大變化。首先，許多 Fed 理事被解職，新組成的 Fed 把短期利率大幅調降到 1%，符合川普的希望。

其次，通膨不再是政治問題，由於勞工統計局 (BLS) 進行大幅改革，通膨數據的統計方法被徹底改變，官方通膨率接近 0%。這正好是川普想要的水準，儘管一些國際經濟學家預估，實質通膨率大約 5%。

其他經濟數據則不明朗，比方說，就業數據每季才公布一次。

一些華爾街銀行曾威脅要抵制傑克森霍爾會議，以抗議金融秩序的巨變，但當德州祭出停止營業的威脅之後，銀行業退縮了。

在此同時，債市陷入混亂。沒有人能就 10 年期美債的合理殖利率達成共識，因為大家無法得知真實的通膨情況、經濟現況，只知道短期利率是政治決定而非出於經濟考量的決定。

在無法確定 10 年期美債殖利率的情況下，一切依此而定的數字也不明確，從 30 年期固定利率房貸、到銀行給私人企業的貸款利率都成了未知數，加上無風險利率也無從定奪，讓股票難以估值。

MarketWatch 表示，雖然情況不至於糟到這樣，但也不是不可能發生。川普曾公開表示，短期利率應該降到 1%，通膨率應該是 0%。而現在事實證明，川普往往能得到他想要的，這一點從最近美國聯邦政府各機構正在發生的事，就可見一斑。

川普正在推動 Fed 和勞工統計局的變化。他本周以「房貸詐欺」為由要求 Fed 理事庫克 (Lisa Cook) 辭職。幾個禮拜以前，另一位 Fed 理事庫格勒 (Adriana Kugler) 在未說明原因的狀況下辭職，比明年 1 月退休時間表「提前」許多。

根據「華爾街日報」(WSJ) 報導，庫格勒去年曾申報違反 Fed 新規定的個人金融交易，川普則已提名全力支持「讓美國再度偉大」(MAGA) 的經濟學者米蘭 (Stephen Miran) 來接替她。

鮑爾擔任 Fed 主席的任期將在明年 5 月結束，但川普一直威脅要用他所宣稱的「理由」將鮑爾解職，指控鮑爾在 Fed 華府總部長期翻修工程存在「詐欺」行為。此舉也能阻止鮑爾在主席任期結束後繼續擔任 Fed 理事到 2028 年，以便掃除任何干擾川普推動降息的因素。

BLS 的局長已被川普政府強硬解職，提名接任的是來自傳統基金會 (Heritage Foundation)、與川普 Project 2025 密切相關且全力支持 MAGA 的保守派經濟學家。

MarketWatch 指出，事實上，一切會如何發展還是未知數。川普也許只是在恐嚇 Fed，他最後可能任命一個徹底效忠 MAGA 的人接替鮑爾，也可能選出一位華爾街尊敬的人。新任 BLS 領導人可能會操弄通膨數據，也可能不會。目前並無定論。

但是想想，如果一年前有人說，川普一當上美國總統，就會要求把墨西哥灣 (Gulf of Mexico) 改名為「美國灣」(Gulf of America)，並禁止美聯社 (Associated Press) 進入橢圓辦公室，只因為他們拒絕配合改名，一定會被說太荒謬。

對美國金融體系、特別是債市來說，短期利率、官方通膨數據，以及 Fed 獨立性都至關重要，因為這些是美國政府金融信用的基礎。