各大投行建議做多白銀 36美元以下可加碼

隨著地緣政治動盪與抗通膨與避險需求，各大投行建議做多白銀，其中瑞銀集團 (UBS) 發布最新報告指出，建議投資人繼續持有白銀多單，並在價格回調至每盎司 36 美元以下時逢低加碼。

截至 2025 年 8 月 5 日，多數分析師對白銀未來持「溫和偏多」但「波動性高」的展望，預期價格將維持在相對高檔水準。

• ING Think：預測白銀價格在 2025 至 2026 年間將維持在每盎司約 31 美元。

• 加拿大豐業銀行 (Scotiabank) ：2025 年平均價格預估為 31.86 美元，2026 年略降至 31 美元。

• 瑞銀：短期展望較為樂觀，設定目標價在 38 至 40 美元。

• 澳洲麥格理銀行 (Macquarie)：7 月上調預測，2025 年第三與第四季均預估平均 36 美元；2026 年第一季降至 33 至 34 美元，第二季再降至 29 至 30 美元。

• 路透分析師調查：2025 年平均預測為 33.10 美元，2026 年上升至 34.58 美元。

Motley Fool 分析師 Andrew Mackie 表示，白銀雖已漲至 14 年新高、達每盎司 40 美元，但仍有上升空間，原因是金銀比 (gold-to-silver ratio) 仍高達 85，遠高於長期平均值，兩個月前甚至超過 100。

金融時報在 6 月指出，投資人近期大量湧入白銀與鉑金市場，視其為「黃金替代品」與美元避險工具，推升價格大漲。

Kitco 分析師 Jesse Colombo 則提出警告，指白銀市場受到摩根大通、瑞銀等大型銀行操縱與壓制，認為價格應該遠高於當前水準。

瑞銀最新報告預估，在聯準會若恢復降息循環的情況下，白銀價格在未來幾季有望升至 42 至 44 美元。

報告顯示，瑞銀維持 2025 年第四季及 2026 年第一季的白銀目標價在 42 美元，並將 2026 年第二季與第三季預測上調至 44 美元。策略師 Dominic Schnider 與 Wayne Gordon 表示，若價格跌破 36 美元 / 盎司，是投資人增加部位的有利時機。

瑞銀指出，白銀多頭的基本面並未改變，主要驅動因素包括：聯準會逐步將利率回歸中性區間、美元走弱預期以及全球經濟回升帶動的工業需求。然而，該行也提醒，短期經濟增長疑慮可能壓制白銀漲勢，因目前超過 50% 的白銀需求來自工業應用。

此外，瑞銀分析，目前金銀比約為 89.7，若經濟加速成長，該比率可能收斂至 75 至 80。在瑞銀設定的黃金價格目標 3,700 美元情境下，白銀價格理論上有機會升至 45 至 50 美元，但現階段長期預測仍維持在 44 美元。

在技術分析上，瑞銀認為白銀在 35.3 至 36 美元區間具有強勁支撐，建議投資人保持策略彈性，並指出即便期權隱含波動率降至 22.5%，相關波動率交易策略仍具可行性。