TON 「VERB」掌舵者 Manuel Stotz：率領 110 家機構航向「Telegram 數字新大陸」

加密戰略儲備公司的上市狂潮正在席捲全球資本市場。從 Michael Saylor 的微策略開創先河，到 Tom Lee 領導的 Bitmine 瘋漲，資本在迫不及待的尋找下一個「幣股」的爆發點。

TON Strategy（NASDAQ: VERB）在眾所矚目下誕生——僅用 30 天就完成 5.58 億美元 PIPE 融資，吸引超過 110 家國際機構押注。

領導這場募資狂潮的，正是來自倫敦的金融老將 Manuel Stotz。從高盛投資合夥人到 Kingsway Capital 創辦人，再到 TON Strategy 執行主席，業界稱他為「TON 世界的 Michael Saylor」——帶領華爾街的頂級機構進場，將 TON 打造成 Telegram 全球數字新大陸的核心金融引擎。

本文為機構訪談節目《TON of Alpha》的精華摘要，帶你深入探討 Manuel Stotz 的職業生涯、比特幣與「Satorica」的願景、TON Strategy 的戰略布局和增長潛力。

TON of Alpha（@TONofAlpha）是一檔面向機構與建設者的開放式專訪節目，致力於連接 10 億用戶生態，由 TONX 和 KTON  聯合出品 — 兩者均為自 2021 年起的早期 TON 礦工與核心建設者。

主持人：Mr. Z (@69420MrZ) · 嘉賓：Manuel Stotz (@ManuelStotz)

華爾街精英的企業家精神：從前沿市場到加密產業

Manuel Stotz 的職業生涯始於金融危機前後的高盛投資合夥人（GSIP）、THS Partners LLP 投資組合經理與合夥人，並在 Blackstone、Fortress、Rothschild 等頂級金融機構積累豐富經驗。

2010 年代初，他創辦 Kingsway Capital，管理資產超過 15 億美元，專注於中東、非洲、孟加拉等前沿和新興市場投資。

「我職業生涯的轉折點是親眼見證新興市場的貨幣不穩定，」Stotz 在訪談中分享道，「我還記得口袋裡那張 100 兆津巴布韋幣紙鈔，幾乎一文不值。這讓我理解了比特幣誕生的意義，以及加密貨幣解決真實問題的潛力——未來已經存在，只是尚未平均分布。」

正是這種「通過科技讓世界變得更美好」的企業家精神，讓 Kingsway 長年專注投資新興和前沿市場，投資包括 Animoca Brands、Blockchain.com、CoinDCX 等超過 50 家區塊鏈企業。

現在，他帶着同樣的精神來到 TON 與 Telegram 生態——把全球最大的美國資本市場流動性帶入 TON，將加密貨幣 Mass Adoption 的敘事推向前所未有的高度。

發現「數字新大陸」：Telegram 是美洲，TON 是經濟層

相對於網路國家（Network State）的概念，Stotz 將區塊鏈視為「網路大陸」（Network Continent），並早在 2020 年就提出了「Satorica」（Satoshi + America）這一概念。

「比特幣的出現就像 500 多年前人類發現美洲大陸——在網路上找到了一片新的土地，建立新的生命、自由、財產權。

這很像當年的『五月花號』，這些拓荒者不是貴族，而是普通人，靠着信念與 Proof of Work，到新大陸重新建立一個更好的體系。今天，加密世界正在做同樣的事。」

在 Stotz 所描述的區塊鏈未來世界中，「TON 對 Telegram 的角色就像美元之於美國。在 Satorica 的願景里，Telegram 更像是『美洲大陸』，TON 是它的區塊鏈，比特幣則是像黃金一樣的計價標準」。

Telegram 最有望成為超級應用，TON 是「N-of-1 資產」

自 TON 基金會創立以來，Manuel Stotz 長期擔任董事會成員，並於 2025 年 1 月至任期屆滿期間擔任主席，其間以關鍵戰略角色推動 TON 跨入美國與全球資本市場。

「TON 是 N-of-1 資產，全球獨一無二」，Stotz 指出，雖然以太坊與 Solana 在穩定幣與基礎設施上各有領先，但 TON 背靠 Telegram 的分發（distribution）能力是任何公鏈都無法複製的優勢。

Telegram 現今擁有超過 10 億月活，是西方僅次於 WhatsApp 的第二大通訊平台。但至今，西方世界尚未出現像 WeChat 這樣真正的超級應用（Super App）。

「全球社交平台中，只有 WhatsApp、Facebook、Instagram、WeChat、TikTok 在 Telegram 之上，但這些平台目前都無法觸碰區塊鏈。Telegram 是唯一一個規模夠大、又能做加密貨幣的超級應用」，Stotz 表示。

30 天募資奇蹟：為何 110 家機構瘋搶 TON Strategy (VERB)？

2025 年 8 月 4 日，Verb Technology 宣布更名 TON Strategy Co.，完成史無前例的 5.58 億美元 PIPE 融資，包括 Kingsway Capital、Blockchain.com、Vy Capital（Elon Musk 最大支持者）等重量級資本。

這場閃電募資的最大推手正是 Manuel Stotz。他正式出任 TON Strategy 執行主席，被業界稱為「TON 世界的 Michael Saylor」。

不過這場募資的成功並非偶然。Stotz 解釋道：「我們不像其他區塊鏈總是說着『我們技術更強，雖然還沒有用戶，但請先相信我們』。TON 已經有 Telegram 的 10 億用戶作為原生分發基礎，這是一個非常獨特的敘事，也是一個簡單卻極具說服力的投資邏輯」。

在《TON of Alpha》訪談中，Stotz 進一步指出 110 家頂級機構毫不猶豫地押注 TON Strategy 的核心邏輯：

溢價飛輪效應：VERB 目前股價約為凈資產價值 1.5 倍，意味著 TON 代幣每上漲 1 美元，VERB 股價漲幅會更大。隨著每股凈值提升，資產規模與賬面價值持續成長，這個溢價倍數只會越來越高。

資本永動機：MicroStrategy 股價在 AI 熱潮中表現超越 NVIDIA，證明了這類公司能以「永久資本（Permanent Capital）」方式運作。與 ETF 不同，它不會隨著贖回而被動賣幣，反而能通過增發、庫藏股或質押，持續擴大資產池。

市場准入獨占：絕大多數機構投資者、養老金、大學捐贈基金被法規限制只能買股票，無法直接持有加密貨幣。VERB 是他們獲得 TON 曝險的唯一合規管道。事實上，包括 Sequoia、Benchmark、Ribbit，以及一些美國常春藤大學的捐贈基金，都已經通過 Kingsway 參與其中。

獨家間接投資 Telegram：Telegram 目前是 Pavel Durov 100% 持有的私人公司，VERB 就像是 Telegram 的「代理股票（Proxy Stock）」 ，將其區塊鏈 TON 打包上市，令全球股權投資人得以間接參與 Telegram 與 TON 的 10 億用戶經濟體的成長紅利。

質押的穩定現金流：與 MicroStrategy 只能囤比特幣不同，VERB 能通過 TON 質押獲得 4-5% 年殖利率，目前持幣量就足以每年產生 3,000 萬美元現金流。這意味著 VERB 有「資產升值 + 穩定現金流」兩大成長引擎。

短暫的時間窗口：TON 尚未登陸 Coinbase、Robinhood 等美國主流平台。一旦開放將引發資金大量湧入。VERB 提供的不是一個邊緣的投資機會，而是一個尚未被資本市場全面定價的增長故事。

「我們從第一天起就持有比 MicroStrategy 更高比例的總供應量」，Stotz 說道。「Saylor 花了五年才做到 3.5% 的比特幣供應，而 VERB 在 TON 上的起步更快、更激進。」

TON 生態的未釋放潛力：美國市場與穩定幣革命

TON 代幣同樣有巨大的價值重估空間。「今天 ETH 市值已經比 TON 大了 50 倍，SOL 也大了 10-12 倍，但我相信 TON 有機會超越它們，因為我們有 Telegram 這個分發引擎」，Stotz 堅信道。

他指出，TON 是唯一尚未真正進入美國市場的大型 L1，「它還沒上 Coinbase、Robinhood，甚至韓國的 Upbit。這代表着未來還有巨大的資金流入空間」。

此外，Stotz 特彆強調 TON 生態的穩定幣戰略優勢。「TON 上的 USDT 發行速度是最快的之一，短短 6-7 個月就突破 10 億美元。同時我們還推出了 Ethena、FDUSD，而隨著進軍美國市場，大家也能猜到下一步是 USDC。這只是時間問題。」

他預測，隨著主流穩定幣登陸 TON，甚至 Telegram 自身穩定幣的推出，「假設 10 億用戶每人平均存入 1000 美元，那就是 1 兆美元的資產池，按照 3% 的凈利差，每年能創造 300 億美元現金流」。

Telegram 高度重視 TON：成為 10 億用戶的「國家貨幣」

外界長期質疑 Pavel Durov 與 Telegram 是否真正重視 TON，但 Stotz 在專訪中給出了明確答案：「Telegram 的 Plan A 是 TON，Plan B 是 TON，Plan C 也是 TON」。

與多數科技巨頭不同，Pavel Durov 創建 Telegram 的動機並非單純營利。「就像 Elon Musk 不是為了賺錢才去火星」，驅動 Pavel 的是言論自由、交易自由、隱私與普惠金融的理想。

這種使命導向體現在 Telegram 的商業模式選擇上。與其他科技巨頭通過用戶資料來變現的模式截然不同，Pavel 採取的變現路線是：Telegram Premium 訂閱、非侵入式廣告平台、債券融資，以及最關鍵的——TON 生態營收。

這種策略讓 TON 成為 Telegram 生態的價值媒介。用戶可以在 Telegram 上購買並永久擁有自己的用戶名或號碼，平台無法剝奪，因為這些是基於區塊鏈的去中心化財產權。「這就像美國買下阿拉斯加、路易斯安那或曼哈頓——即便只是一小塊，長遠來看仍是極佳投資」。

TON Strategy 目標百億美元規模，重塑全球金融秩序

「長遠來看，我相信 VERB 至少是一家百億美元規模的公司。第一階段從 10 億到 100 億，第二階段從 100 億到 1000 億」。Stotz 預測，隨著更多區域 DAT 的加入，將形成強大的資本飛輪效應。

「這是一個短暫的時間窗口」，Stotz 總結道。「未來會有更多 TON 戰略儲備公司、更多穩定幣、更多地區性的資本流入，逐漸、然後突然，重塑全球金融秩序」。

在這個加密貨幣與傳統金融加速融合的時代，TON 世界的新王 Manuel Stotz 正在書寫屬於區塊鏈時代的「美國夢」——在 Telegram 的 10 億用戶基礎上，構建人類史上最大的「數字新大陸」。

正如 Stotz 所說：「這才剛剛開始。」而你，是否已經準備好成為這場歷史性變革的見證者和參與者？

關於 TON Strategy（NASDAQ: VERB）

TON Strategy 是全球首家專注於 TON（The Open Network）的上市數字資產財庫公司，通過創新的資本配置策略，為傳統投資者提供參與 TON 生態成長的直接渠道。公司由 Kingsway Capital 創辦人 Manuel Stotz 領導，致力於構建連接傳統金融與去中心化經濟的橋樑。

關於 TON of Alpha

TON of Alpha 是一檔面向機構與建設者的開放式專訪節目，致力於連接 10 億用戶生態，由 TONX 和 KTON 聯合出品 — 兩者均為自 2021 年起的早期 TON 礦工與核心建設者。

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來源：金色財經