然而，2025 年 8 月，一則訊息讓這家公司走入全球加密金融的聚光燈：KindlyMD 完成與 Nakamoto Holdings 的合併，正式轉型為一家比特幣國庫公司。合併完成後，股票代號改為 NAKA，並立即宣布購入 5,744 枚比特幣，斥資約 6.79 億美元。

一夜之間，這家小有名氣的醫療公司，變成了比特幣資本市場的新巨鯨。

David Bailey：比特幣佈道者與川普「顧問」

推動這項轉型的，是 David Bailey。

他是《Bitcoin Magazine》的 CEO，長期活躍於比特幣產業大會與產業推進，被視為「比特幣國庫化」的早期佈道者之一。

2023 年，他創立了 Nakamoto Holdings，這家公司沒有複雜的產品，也沒有繁瑣的業務，只有一個目標：用盡可能多的資本買入比特幣。

Bailey 自稱：「這是比特幣國庫工程。」

在 2024 年美國總統選舉期間，Bailey 以外部顧問/提供意見者的身份，就數位與比特幣相關議題向川普的提案

他被廣泛認為是川普從加密懷疑論者轉變為比特幣支持者的關鍵推手之一。正是他向川普提出加密資產作為政策籌碼與公共資產儲備的戰略思路，從而影響了其立場與政策方向。

在去年的比特幣大會上，川普公開表示：「Dave，你做得很好」（「So David, congratulations, whatever you do, you did a wonderful job.」），表露出對他的認可。

據 CNBC 引述知情人士透露，他至少六次造訪白宮。 Bailey 本人公開表示：「總統兌現了他對比特幣產業的承諾，我對此永遠心懷感激。」

值得注意的是，在日本「微策略」公司 Metaplanet 的顧問委員會中，Bailey 與 Eric Trump（川普次子）同為成員。這讓 KindlyMD/NAKA 的策略與川普家族在加密金融的佈局形成了微妙呼應。

PIPE + 可轉債：資本魔術

2025 年夏天，Bailey 找到了自己的「上市載體」－KindlyMD。

KindlyMD 的轉型並非簡單換殼。 Bailey 透過一套複雜的資本運作，為 NAKA 準備了充足的彈藥：

· PIPE 融資 5.4 億美元，發行價 1.12 美元/股；

· 股價可轉息第 2 億美元，第 200 美元，第7% 70% 起息 2000 美元，第 200 美元，第三年利息。

Bailey 在接受 CNBC 採訪時直言：「我幾乎每天能籌到 1 億美元，有時甚至 2 億。」

此次融資獲得了 200 多名投資者的支持，其中包括 Actai Ventures、A Advisorsx Capital、Awville Partners。

NAKA 的投資人名單，幾乎是「比特幣名人堂」：

· Adam Back：Hashcash 發明者，Blockstream CEO。

· Balaji Srinivasan：前 Coinbase CTO，a16z 前合夥人。

· Jihan Wu（吳忌寒）：Bitmain 共同創辦人。

· Ricardo Salinas：墨西哥億萬富豪，堅定的 BTC 信徒。

· Eric Semler：華爾街老兵，Semler Scientific 主席。

· Simon Gerovich：Metaplanet CEO，推動日本上市公司成為「亞洲 MicroStrategy」。

類型說明機構投資者 Actai Ventures, Arrington Capital, BSQ Capital, Kingsway, Off The Chain, ParaFi, RK Capital, Van Eck, Yorkville Advisors（透過 YA II PN, Ltd.）個人投資者 Adam Back, Balaji Srinivasan, Danny Yang, Simon Semler, Jihan Wu, Gerardo, 融資方式($200M)，連接為總計約 $710M 快速融資 6 月 PIPE $51.5M，僅 72 小時完成

這些名字代表著全球比特幣產業的資本力量。從華爾街到亞洲，從礦機到交易所，NAKA 集結的是一張全球比特幣權力地圖。

在資本加持下，NAKA 一上來就完成了「巨鯨首秀」：買入 5,764.91 枚比特幣，均價 118,204 美元/枚，直接躋身全球前二十的企業比特幣持有者。

Strategy²？

要瞭解 NAKA 的策略，必須放在 Strategy （前 MicroStrategy）的參考系下。

· Strategy：2020 年起，創辦人 Michael Saylor 將公司現金轉為比特幣，迄今持有 629,376 枚 BTC，價值逾 720 億美元。它已徹底變成「比特幣代理股」，市值與 BTC 走勢深度綁定。

· NAKA：目前僅持有 5,765 枚 BTC，規模相當於 MicroStrategy 的 0.9%。

但 Bailey 的目標更為激進：在全球資本市場建立比特幣國庫公司網絡，最終持有 100 萬枚 BTC，佔比特幣總供應的近 5%。

如果 MicroStrategy 是「先驅」，那麼 NAKA 就是 “Strategy²”。

但市場總是殘酷的。

NAKA 以 118,204 美元 的均價抄底，截至 8 月 19 日本文發稿時，比特幣當日最低跌至約 112,757 美元，NAKA 浮動約 3,139 萬美元，這筆虧損不會大，僅佔總投入的 4%。但它揭示了 比特幣國庫模式的風險本質：股價和企業價值，幾乎與比特幣價格完全綁定。

不過，這是一場以百萬級 BTC 儲備為目標的長期戰略博弈，短期波動反而提供了更佳的入場時機。

根據 bitcointreasuries.net 數據，目前已有 168 家上市公司持有比特幣，總計超過 983,000 枚 BTC，接近比特幣總供應量的 5%。

除了 MicroStrategy 和 NAKA，一個新玩家也在引發市場關注－Twenty One。它由 Tether、Bitfinex、Cantor Fitzgerald 和 SoftBank 共同創立，初始持有 43,500 枚 BTC，以當前市價接近 50 億美元。儘管尚未正式交易，但其財團化背景，意味著比特幣國庫模式正從「單一公司押注」進入 跨產業財團聯手推動的階段。

當資本巨頭開始將比特幣視為資產負債表的核心配置時，市場的定價權，正在悄然遠離零散的散戶，轉向掌握融資、投行工具與跨國資源的 機構聯盟。

這是金融史新篇章的開端，還是舊敘事的再演？

無論答案如何，歷史都會記住這一幕：一家醫療公司，搖身一變，成為了比特幣巨鯨。而在它的背後，真正左右比特幣未來價格曲線的，已不再是散戶的情緒，而是機構資本的耐心與野心。

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