資金瘋搶 爆量強震！AI、PCB、CPO飆翻天！誰 能笑到最後？

葉俊敏分析師表示，AI 行情持續火爆，AI 供應鏈為市場的主旋律。

美股那斯達克指數與標普 500 指數又創新高，自美股 4 月 7 日觸底回升以來，僅有 SPDR 科技指數 ETF (XLK)漲 47% 及 SPDR 工業指數 ETF(XLI)漲 29%，表現優於標普 500 指數的 27% 漲幅。其中工業類股指數優於指數的關鍵，除了軍工與航太需求，還有是因為資料中心建設和電力基礎設施需求。費半指數雖然未如那斯達克指數與標普 500 指數創新高，但昨日已經非常接近歷史新高，且自 4 月 7 日低點以來，漲幅高達 63%，其中輝達 (NVDA-US)、博通(AVGO-US) 與台積電 ADR(TSM-US)等 AI 受惠股領先創新高。

當然，美股創新高不只是 AI 股，如美國金融類股也創下歷史新高，但安碩美國金融 ETF(IYF) 自 4 月 7 日以來，漲 23%，落後於標普 500 指數的 27%。因此，推動美股續創新高的最大動力，就是 AI 供應鏈。

市場統計，Meta ( META-US )、微軟 ( MSFT-US )、亞馬遜 ( AMZN-US) 及 Alphabet ( GOOG-US) 於 2025 年累計投入 AI 基礎建設的資金規模將達到 3250 億美元。AI 建設投資需求，將有利於進一步推動 AI 供應鏈上漲。

葉俊敏分析師並表示，聯準會即將降息，資金行情將再度啟動。

美國財政部長貝森特昨日 (8/13) 表示，美國可能進入新的降息周期，9 月降息 2 碼機率很高。貝森特並宣布，聯準會主席候選人共有十一人，目前已全部公佈。美國總統川普又催促降息，同時表示將提前任命一位新任聯準會主席，目前候選人名單已確定為三到四名。

由於川普政府持續的施壓聯準會降息，市場已經預估聯準會 9 月降息機率達 100%。根據聯準會利率預測工具 FedWatch 數據顯示，9 月降息一碼機率 93.7%，降息兩碼機率 6.3%。並且在降息預期的帶動下，比特幣突破 12.3 萬美元再創歷史新高。

挪威主權財富基金公布上半年投資組合，前十大投資組合加碼輝達、蘋果、台積電、特斯拉與波克夏。首度買進晟銘電、Jpp-KY、波若威、上詮、華星光等，另外加碼光聖、聯亞、貿聯 - KY 等。AI 伺服器代工廠有所調整，進行籌碼集中，如：廣達、英業達、仁寶、和碩等遭調節，增加鴻海、緯創、緯穎等持股比重。挪威主權財富基金看好的是長期的趨勢，從持股狀況，可見對於 AI 產業的長期看好。

葉俊敏分析師強調，聯準會開啟降息週期，將為引動更多的國際資金湧入 AI 供應鏈，提前卡位，才能享受「水漲船高」的波段行情。

葉俊敏分析師提供 AI 伺服器相關供應鏈給投資朋友參考，如下：

AI：川湖 (2059-TW)、台達電 (2308-TW)、奇鋐 (3017-TW)、富世達 (6805-TW)、健策 (3653-TW)、旺矽 (6223-TW)、穎崴 (6515-TW)、新盛力 (4931-TW)

IC 設計：聯發科 (2454-TW)、世芯 - KY(3661-TW)、信驊 (5274-TW)

CCL：台光電 (2383-TW)、台燿 (6274-TW)、聯茂 (6213-TW)

玻纖布：台玻 (1802-TW)、富喬 (1815-TW)、德宏 (5475-TW)、南亞 (1303-TW)

PCB：金像電 (2368-TW)、高技 (5439-TW)、精成科 (6191-TW)、定穎 (3715-TW)、健鼎 (3044-TW)

上游材料：金居 (8358-TW)、尖點 (8021-TW)、國精化 (4722-TW)

CPO：環宇 - KY(4991-TW)、IET-KY(4971-TW)、上詮 (3363-TW)、波若威 (3163-TW)、聯鈞 (3450-TW)、華星光 (4979-TW)、訊芯 - KY(6451-TW)、眾達 - KY(4977-TW)、光聖 (6442-TW)、聯亞 (3081-TW)

個股詳細解析：

富世達 (6805-TW)：折疊手機軸承的領先供應商。滑軌、水冷轉接頭、浮動接頭等，已打入輝達 GB200/GB300、AWS、Meta 等國際大廠供應鏈

新盛力 (4931-TW)：非 IT 產品產品的，資料中心與伺服器、電動手工具、輕型電動車與無人機等。BBU、UPS 需求顯著成長。

世芯 - KY(3661-TW)：北美雲端客戶 3 奈米專案將於明年第一季量產。取得 ADAS(先進駕駛輔助系統) 新訂單。今年開始認列 2 奈米專案的 NRE 收入。

台光電 (2383-TW)：全球高速銅箔基板龍頭，輝達主要供應商。AI ASIC 需求強勁，客戶包含 Google、AWS 等大型雲端服務商。

旺矽 (6223-TW)：懸臂式 (CPC)、垂直式 (VPC) 全球市佔率皆名列前茅。 VPC 則主要用於 AI、HPC、網通等高階應用。2026 年 MEMS 探針針腳產能將較 2025 年提高兩倍。

金居 (8358-TW)：銅箔基板（CCL）、印刷電路板（PCB）、高密度連接板（HDI）及軟硬複合板電鍍等關鍵材料。進入輝達 GB200、H100 供應鏈。

德宏 (5475-TW)： 主要產品為電子級玻璃纖維布，廣泛應用於印刷電路板、封裝材料等。工業用途的玻璃纖維布，例如航太、軍事、環保建材等。

富喬 (1815-TW)：Low Dk 玻纖布之王；營收佔比國內高；FLD1(Low Dk1) 供貨 AI CCL 一線大廠，FLD2(Low Dk2)通過認證開始量產。

環宇 - KY(4991-TW)：800G PD 全球市佔第一。800G、1.6T 光模組需求顯著成長。

IET-KY(4971-TW)：為 IDM 業者做磊晶片代工，AI、5G、國防等需求維持向上，7 月擴建新廠。

上詮 (3363-TW)：AI 帶旺 CPO 高速傳輸，具獨家光柵技術，為台積電、輝達 CPO 主要合作夥伴。

葉俊敏分析師提醒投資朋友，AI 產業具有長線的波段空間，投資朋友一定不可錯過，但出現爆量強震之後，誰能笑到最後？選股是關鍵。台股站上 24,000 點之後，就將挑戰 25,000 點。不想再次錯過的投資朋友，歡迎加入 Line @

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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師

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