鉅亨投資雷達》美國成貿易戰最大贏家，怎麼買最聰明？

美股屢創新高，不少人心中湧現「高點恐懼」，擔心進場風險過大。然而，這波由 AI 帶動生產力提升而推升股市的走勢，更可能是 AI、金融創新、能源革命共同推動全球長線趨勢開端。美國正同時啟動以 AI 與算力爭奪全球科技霸權、穩定幣延伸美元在全球的主導地位，與核融合為代表的新型能源重塑未來的三條主線戰略，你準備好跟上了嗎？

1. 美股創高不必怕，數據揭示後市仍有續航力

回顧 1950 年以來，標普 500 指數平均每 14 個交易日就有一次創下歷史新高，顯示美股頻繁創高一點都不稀奇。數據顯示，創新高後的六個月與一年，平均還能再漲 5.3% 和 10.6%，代表市場創高後通常還有續航力。目前標普 500 指數中已有九成公司已公布第二季財報，八成企業的獲利優於預期，整體獲利年增達 11.4%，顯示出企業基本面依舊具備韌性。即便第二季正逢關稅不確定性高峰，企業依舊交出亮眼成績，顯示關稅根本不是重點。與其擔心現在是否處於高點，不如將焦點放在推動企業獲利與經濟成長的核心動能上。

2. 未來 AI 與算力的霸權競賽

美國政府持續釋出多項 AI 領域的政策規劃，像「大而美法案」就是要吸引更多企業赴美投資，並將 AI 視為未來全球霸權的關鍵決定因素。近期各大科技公司紛紛推出最新的大型語言模型和通用人工智慧平台，背後意味著對晶片、算力和資料中心的需求只會越來越大。摩根士丹利預估，科技巨頭在未來的算力建設上仍存在高達 1.5 兆美元的資金缺口，而美國政府正透過要求歐盟、日本、韓國等國加碼投資，來填補這筆龐大的需求。這場 AI 算力競賽，早已不只是科技公司的事，而是升級成國家戰略級，從半導體製造、GPU 供應，到資料中心和能源供應鏈，全面展開佈局。

DeepMind 執行長哈薩比斯在多個公開場合談及 AI 的未來影響力時指出，人工通用智慧（AGI）可能在未來 5 至 10 年內出現，且對世界的影響將「比工業革命大 10 倍、速度快 10 倍」。他強調，如果覺得工業革命已經非常迅速，那麼 AI 帶來的變革速度將遠超想像，並可能在極短時間內顛覆人類科技進程與經濟結構。若技術進步速度如他所言，百年的累積報酬濃縮至 50 年即達成，股市年化平均報酬率可能從 9.9% 提升至 20.9%；若濃縮至 25 年達成，年化平均報酬率可達 46.1%；若進一步在 10 年內實現，年化平均報酬率甚至高達 158%。

3. 能源自主與美元霸權，算力競賽的關鍵後盾

AI 的快速發展不僅推動科技突破，也將催生龐大的投資與產業機會。川普政府規劃投入數千億美元於核能等新能源基礎設施及資料中心建設，確保美國在全球算力競賽中保持領先。這筆資金將帶動多個產業鏈出現結構性成長機會。首先，半導體與硬體作為 AI 運算的核心基礎，涵蓋從晶片設計、製造到設備與散熱方案的完整供應鏈，最直接受惠。其次，能源與電力因資料中心耗電量激增，帶動傳統與再生能源、核電以及電網基礎設施的大規模投資。資料中心與雲端基礎設施則受惠於 AI 龐大的運算與儲存需求，推升雲端服務、邊緣運算與資料中心 REIT 的需求。同時，國防與太空科技在 AI 網路安全、自主武器、衛星處理與軍事決策支援等領域具備戰略價值。最後，先進製造與自動化透過 AI 推動智慧工廠、工業機器人、品質檢測與預測性維護，提升生產效率並加速產業數位轉型。

除了技術與硬體布局，美國同步在金融領域鋪路。近期通過的 GENIUS 法案，放寬了穩定幣市場的監管限制，使其有望快速成長。目前近九成穩定幣以美元計價，並以美國短期國債或銀行存款作為底層資產，這不僅提升美元在全球資金流中的滲透率，也增加了對美國短債的穩定需求，為龐大的國債負擔創造更多貨幣政策空間。對新興市場而言，穩定幣更讓資金直接受制於美國貨幣政策，進一步擴張美元的國際影響力。

鉅亨投資策略

AI 變革啟動，美股牛市才正開始

美股創高並非短期投機，而是由 AI 與算力競賽、能源革命與美元霸權三大長線趨勢推動。AI 加速生產力提升，帶動晶片、伺服器、能源及國防等龐大投資機會；美國布局核能，確保算力、電力供應；穩定幣監管鬆綁擴張美元國際影響力並支撐國債。三條主線交織，為市場提供長期動能。對投資而言，應少糾結高點恐懼，專注長線核心資產，因為這場變革才剛開始。

鉅亨精選基金

「鉅亨買基金」獨立經營管理

本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。

• 依金融消費者保護法最新相關規定，為提供投資人更好的投資服務，本公司施行「投資屬性評估」程序，您於鉅亨買基金網站完成「投資風險適合度」評估，本公司將依客戶屬性做商品適合度規範並至少每年請您更新一次，若未能完成屬性評估屆時將會影響您的交易。
• 基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
• 外幣計價之基金，投資人須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險。若轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
• 各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書。投資人應遵守基金公開說明書所列相關交易規定與限制。
• 各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知／基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
• 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站中查詢。
• 由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
• 基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，下稱 CoCo Bond 及 TLAC 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
• 基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
• 基金配息之配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 x100%」，含息報酬率計算為:[(除息日當月月底淨值 + 每單位配息金額) ÷ 前一月／三月／六月／一年底淨值 - 1]*100%。
• 部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
• 基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定：
  • 投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
  • 境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。但若該年度獲得境外基金深耕計畫認可者不在此限，比例得放寬至百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
• 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
• 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
• 投資人應注意貨幣基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。
• 風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險 (如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險… 等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharp 值等) 可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
• 上述資料來源僅供投資人參考，惟相關資訊仍應以各基金公司公告為準。如有任何疏漏錯誤，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人恕不負任何法律責任。
• 有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊，基金 ESG 資訊可查詢基金資訊觀測站。
• 投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的; 投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知)。

鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuefund.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 18 樓 B 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00