《外資精點》瑞銀下調國泰目標價至12.2元,維持買入評級

　　《經濟通通訊社7日專訊》瑞銀維持國泰(00293-HK)「買入」評級,惟將目標價調低5.4%,由12.9元降至12.2元。

　　瑞銀發表研究報告指出,國泰上半年純利低於該行預期,主要由於客運收益率較預期錄得更顯著下跌,同樣遜於預期,主因乘客組合有所改變。貨運方面,管理層表示,由於美國關稅政策仍在變動中,下半年貨運需求不明朗,但公司有能力調整其貨機網絡。

　　該行將國泰2025至27年盈利預測下調6%至15%,以反映較低的客運收益率假設。

上半年客運收益率的正常化較預期更為明顯,但該行認為,下半年機票價格趨勢將開始穩定,因供應增長放緩。

　　基於調低預測市賬率,由1.4倍降至1.3倍,該行調低公司目標價。不過,該行預期,國泰於2025至27年仍可實現16%的股本回報率,遠高於2010至19年平均中等單位數回報率水平。(rh)

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