美10年期公債標售失利 美債殖利率迅速攀升

美國財政部於週三 (6 日) 進行 420 億美元的 10 年期指標公債再度發行，結果不如預期，市場反應冷淡，導致美債殖利率上揚、需求疲弱，成為近月來表現最差的一次標售。

本次標售結果顯示，得標利率為 4.255%，雖較 7 月的 4.362% 明顯下降，為去年 12 月以來最低，但卻高於 WI 利率 4.244% 達 1.1 個基點，出現 2 月份以來首見尾差 (Tail)，表示實際中標利率高於市場預期，凸顯投標需求疲弱，拍賣結果不如預期。

投標倍數亦大幅滑落，由上月的 2.611 降至 2.351，創 2024 年 8 月以來新低，並低於近六場平均值 2.58，亦顯示市場對本期公債興趣明顯下降。

從投標結構來看，海外與機構買家所代表的間接投標比例下滑至 64.2%，為今年 1 月以來最低；直接投標比例亦降至 19.6%，創 4 月以來新低。買氣疲弱下，承銷商被迫認購剩餘 16.2% 的發行額，為 2024 年 8 月以來新高。

整體而言，此次 10 年期公債標售表現不佳，不僅出現 6 個月以來首度尾差，且買方需求萎縮明顯，外資參與度下降，投標倍數創一年低點，承銷商攬貨壓力沉重。

受此影響，美債殖利率迅速攀升，刷新日內高點，市場再度關注美債需求動能與資金風險偏好變化。