台股挑戰前高!漲勢延續？居高思危？

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。台美關稅「疆界」議題，關稅政策的不確定性與衝擊，市場昨顯現擔憂情緒，關稅對不同產業的影響程度不同，例如，筆電或 PC 產業由於毛利率較低（約 3%-4%），一旦關稅提高，廠商難以吸收額外成本，盈利將受到嚴重影響。半導體產業雖然是台灣出口主力，也面臨美國《232 條款》可能課徵 25% 至 50% 關稅的壓力，儘管某些特定半導體產品可能獲得豁免，但整體不確定性仍影響市場信心。

籌碼面台指期淨部位方面，外資淨空單大減 4,103 口至 40,876 口，為連二降；外資賣超 164.56 億，終止連十買；自營商買超 65.69 億元；投信賣超 36.93 億元；三大法人合計賣超 61.94 億元。

NVIDIA 預計將於 2025 年 8 月 27 日（台灣時間為 8 月 28 日凌晨）發布 2026 財年第二季度的財報財報，若 NVIDIA 公布財報優於預期（營收與 EPS 達標或上修展望），將反映其下游客戶台積電等晶圓代工廠帶來強勁訂單預期，過去市場對 NVIDIA 成長的信心提升，也會帶動相關供應鏈公司股價走高。

NVIDIA 的 GPU 是 AI 與資料中心應用的關鍵晶片，主要由 台積電（TSMC）代工。TSMC 估計 2025 年 AI 相關伺服器與處理器的營收將佔其總營收約 18%，NVIDIA 營運強勁成長，意味對台積電的晶圓需求將同步上升，推動台積電接單及產能利用率。

AI 需求帶動台積電股價上揚，TSMC 已上修年度營收成長至約 30%，並預估第 3 季營收將達 318–330 億美元，超出市場共識，最近一季台積電利潤暴增 60%，股價表現強勁，亦推升台股整體走勢。

若 NVIDIA 財報未達市場預期、或財測偏保守，可能引發市場短期震盪；台積電與台股半導體族群股價亦可能受拖累，另外，美中科技戰、出口管制等地緣政治風險，投資人仍須多加關注。

中光電 (5371-TW)  

展望第三季，中光電預估節能產品的出貨量有望季增逾二成，尤其 TV、顯示器等產品出貨量可望大幅成長。雖然影像產品出貨動能可能較緩，但整體營收仍有撐。

雷虎 (8033-TW)

雷虎科技明確表示，對於國防部釋出的甲、乙、丙、丁、戊五型無人機標案，不論是哪種機型，雷虎都有能力且有意願爭取訂單。公司董事長也指出，軍方無人機需求訂單數量超乎預期，對產業是大利多。

祥碩 (5269-TW)

祥碩是 超微 (AMD) 的晶片組代工廠。隨著 AMD 在處理器市場份額的提升，祥碩身為其重要合作夥伴，將同步受惠。AMD AM5 平台及 USB4.0 相關升級趨勢，都持續為祥碩帶來正向的訂單。

欣興 (3037-TW)

AI 伺服器與 ASIC 的需求延續推升 ABF 載板需求強勁，T glass 原料吃緊，使載板進入供不應求賣方市場，具備調漲條件。

南電 (8046-TW)

南電在高階網通領域占有率達 60–70%，是美系客戶主要供應商，具備明顯競爭優勢。

金居 (8358-TW)

市場傳出同業將漲價，加上金居積極開拓 AI 相關應用的效益放大，法人普遍看好金居將直接受惠於 AI 產業發展。特別是近期輝達 H20 晶片解禁，對銅箔基板 (CCL) 和玻纖族群都是利多，金居身為相關供應鏈，有望因此受惠。

AES-KY(6781-TW)

預計 2025 年在 AI 伺服器需求持續增長和 BBU 出貨量擴大的推動下，營收將進一步突破新台幣 100 億元，年增幅度達 70-80%，佔比提升至 65%。

＊台美關稅疆界的不確定性，直接衝擊台灣的出口導向型經濟，投資人的觀望情緒濃厚，加上加權指數接近前波大壓力區，台股震盪加劇，可趁機檢視持股，汰弱留強。

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