從基本面解讀台股將面臨的關稅即將正式生效影響

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。台股加權指數 25 日持續高檔震盪消化不安定籌碼，今日一如預期續向上攻擊，持續沿 5 日均線之上向上挺進，展現多頭挑戰 24,000 點整數關卡的強烈企圖，整體多頭架構持續，5 日、10 日、20 日均線皆呈 45 度角向上翻揚，惟目前短線一路挑戰高點，震盪加劇；籌碼面方面，外資現貨淨買超 73.61 億元、連九買，期貨空單減碼 513 口至 4.74 萬口，偏樂觀布局。

從基本面解讀台股，目前的高基期並非單純由投機炒作造成，而是有 AI 產業強勁需求，台灣在全球 AI 供應鏈中扮演關鍵角色，從晶片設計、製造到伺服器組裝，都有具領導地位的企業。隨著 AI 技術的快速發展，相關硬體需求持續爆發，為台股相關類股帶來龐大營收與獲利動能。

台灣有護國神山台積電，台積電在全球半導體產業的龍頭地位無可撼動，其先進製程的領先優勢，使其訂單滿載，獲利表現亮眼。台積電本身佔台股權重極高，其強勢表現直接拉抬大盤指數。

台灣產業正從傳統製造業逐步轉向高科技、高附加價值產業，這也提升了整體企業的獲利能力和市場估值。企業獲利成長，許多上市櫃公司的獲利能力持續成長，反映在 EPS（每股盈餘）和 ROE（股東權益報酬率）的提升上，這為股價提供了實質的支撐。目前台股的本益比約在 18-19 倍，雖高於過去平均，但與其他國際主要股市相比，仍有其合理性。

全球量化寬鬆政策後，市場資金充沛，部分資金流入股市尋求更高報酬。同時，台灣企業獲利豐厚也帶來大量內資，支撐了股市的買氣。

本周關注焦點除了美國在 8 月 1 日關稅談判大限前能否達成更多貿易協議，美國聯準會（Fed）與日本央行（日銀）皆在台北時間 31 日公布利率決策、科技七巨頭裡的 Meta 與微軟將於 30 日發布上季業績，前者已表態將加大人工智慧投資，後者 AI 潛力備受市場期待。

蘋果與亞馬遜則是 31 日公布最新財報。市場將從前者表現推斷其 AI 發展是否趕得上同儕，後者業績反映 7 月 Prime Day 促銷成效。

南電 (8046-TW)

南電積極調整產品組合，將重心放在高階 IC 載板，如處理器模組與多層數載板，並同時強化一般電路板產品結構，以搶攻 AI 和雲端運算等新商機。

欣興 (3037-TW)

欣興的產品組合多元，除了 IC 載板，也包含 HDI 板和傳統多層 PCB。公司積極調整產品結構，將重心放在高階產品，並持續改善 HDI 產線良率，以因應 PC/NB 市場的復甦和車用電子的需求。

大量 (3167-TW)

公司在 2017 年成立了半導體事業部，成功切入半導體產業供應鏈。隨著先進封裝技術如 CoWoS、SoIC 等需求增加，大量也提供相關的量測檢測與自動化設備，成為市場看好的潛力股。

金居 (8358-TW)

金居近期的營收表現強勁，6 月營收年增率近 2%，累計上半年營收年增率更超過 12%。第一季的每股盈餘（EPS）為 1.05 元，年增率高達 25%，顯示公司已走出谷底，獲利能力顯著提升。

神達 (3706-TW)

為了滿足北美客戶需求並分散地緣政治風險，神達除了擴充美國廠房產能外，也正在加速推進越南廠的建設，預計於 2025 年下半年小量投產。此外，公司也持續強化在亞洲、中東與歐洲市場的滲透率。

楠梓電 (2316-TW)

楠梓電的 PCB 本業受惠於中國市場的需求回升，產能利用率有所改善。公司主要生產高階 HDI 板，應用於 PC、網通及車用電子等領域。隨著客戶庫存去化告一段落，其 PCB 業務也呈現溫和復甦。

新日興 (3376-TW)

受惠於 PC 市場庫存去化以及蘋果新機拉貨，新日興近期的營收已從谷底回升，並呈現穩健增長。市場預期，下半年的營運表現將優於上半年。

＊關稅即將正式生效，受關稅直接影響的傳統產業和部分電子零組件廠商，可能會因為市場對不確定性的擔憂而面臨壓力，而半導體和 AI 等高科技產業仍具相對優勢，大家正等待目前在華府進行台美關稅談判的經貿諮商代表，儘快傳來好消息，期待有個能讓國人、廠商放心的台版對等關稅稅率。

今日台股持續創高，電子股依舊是主流，短線會拉回，量縮但仍是多方控盤。顏老師不畏盤勢震盪，績效依舊維持在高檔，5-6 月份會員勝率 82%，5-6 月份會員獲利率 153%，7 月份會員勝率 89%(7/23 止)，7 月份會員獲利率 215%(7/23 止)。7/16 南電會員獲利出場 44%，7/17 欣興會員獲利出場 40%，大量會員獲利出場 22%，7/18 楠梓電會員獲利出場 45%，三天獲利 151%，會員現金滿滿等待投資機會出現! 請密切追蹤顏老師官方 LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對 Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，近期寶一會員獲利 20%，萬海會員獲利 37%，南亞科會員獲利 33%，意藍會員獲利 32%，奇鋐會員獲利 19%，世芯 - KY 會員獲利 44%，南電會員獲利 44%，欣興會員獲利 40%，大量會員獲利 22%，楠梓電會員獲利 45%，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定 LINE@粉絲團關注!

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